Mexikos säsongsrensade arbetslöshet steg till 2,8 % i mars. Föregående period var nivån 2,7 %.
Den lilla uppgången i den säsongsrensade arbetslösheten till 2,8 % i mars är en tydlig signal. Även om nivån fortfarande är låg kan det vara en vändpunkt efter en period med mycket stark arbetsmarknad. Vi ser detta som den första konkreta datapunkten som tyder på att högre räntor börjar bromsa ekonomin.
Siffran gör läget svårare för Mexikos centralbank, Banco de México (Banxico), eftersom den underliggande inflationen (kärninflation, inflation rensad för mer svängiga priser som energi och ofta även vissa livsmedel) ligger kvar över 4 %. Banxico hamnar därmed mellan en svagare arbetsmarknad och en inflation som fortfarande ligger klart över målet. Därför väntar vi oss att räntemarknaden via ränteswappar (derivat där man byter fast mot rörlig ränta för att spegla ränteförväntningar) i högre grad börjar prisa in räntesänkningar mot slutet av 2026, även om centralbanken håller emot på kort sikt.
Vi bedömer att den mexikanska pesons styrka – ett viktigt tema under 2025, drivet av så kallad ”carry trade” (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med högre ränta för att tjäna på ränteskillnaden) – nu är mer sårbar. Om ränteskillnaden mot USA minskar kan det utlösa att investerare minskar tidigare positioner för en stark peso. De kommande veckorna tittar vi på att köpa billiga köpoptioner långt från dagens nivå på USD/MXN (out-of-the-money, optioner som först får värde om kursen rör sig tydligt), som ett kostnadseffektivt sätt att positionera sig för en svagare peso.
