Mexikos underliggande inflation (kärninflation) under första halvan av juli steg med 0,16 procent, i linje med prognoserna. Utfallet tyder på stabila underliggande pristryck under perioden och innebär ingen avvikelse från marknadens förväntningar.
Halvmånadsutfallet ger en tidig indikation om bredare inflationstrender och kommer att följas tillsammans med kommande helmånadsdata och penningpolitiska signaler för att bekräfta utvecklingen i kärnpriserna.
Penningpolitiska utsikter och förväntningar om räntesänkningar
När Mexikos kärninflation för första halvan av juli kom in i linje med förväntningarna på 0,16 procent bedömer vi att centralbanken Banco de México har en tydlig väg att fortsätta sänka räntan. Den stabila siffran indikerar att de underliggande pristrycken fortsätter att kylas av mot bankens officiella mål på 3,0 procent. Vi väntar oss att denna stabila makrobild uppmuntrar beslutsfattarna att sänka styrräntan vid det kommande mötet i augusti.
Implikationer för derivatstrategier och finansmarknader
För derivathandlare är den mest direkta strategin att fokusera på mexikanska TIIE-ränteswappar. Eftersom centralbanken bedöms vara på väg att lätta penningpolitiken rekommenderar vi att ta en position som mottar fast ränta i TIIE-kontrakt med kort till medellång löptid. Historiskt, när kärninflationen kommer in i linje med förväntningarna, anpassas swapräntorna snabbt nedåt när marknaden prisar in en mer aggressiv räntesänkningscykel.
Vi ser också en tydlig möjlighet i mexikanska statsobligationer, så kallade Mbonos, särskilt i segmentet fem till tio års löptid. När räntorna faller i takt med lägre ränteförväntningar stiger Mbono-priserna, vilket gör långa positioner eller köpoptioner på dessa obligationer potentiellt mycket lönsamma. Under tidigare lättnadsfaser, exempelvis när centralbanken började sänka från rekordnivån 11,25 procent, gav obligationsderivat betydande avkastning när räntespreadar och avkastningsnivåer pressades ned.
Slutligen föreslår vi att derivathandlare följer optionsmarknaden för mexikanska pesos (MXN) noggrant. Lägre räntor brukar minska pesos attraktionskraft för carry-trade-investerare, vilket kan leda till en viss försvagning på kort sikt. För att dra nytta av detta kan handlare överväga att köpa köpoptioner i USD/MXN som skydd mot en svagare peso när räntedifferensen mot USA krymper.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
