Mexikos ackumulerade bytesbalans försvagades under första kvartalet och gick över till ett underskott motsvarande -3,1 % av BNP. Det kan jämföras med föregående utfall på 1,55 %, vilket innebär en vändning från överskott till underskott.
Det innebär ett större gap mellan inkomster från utlandet och betalningar till utlandet än i föregående period. Bytesbalansen bidrar därmed inte längre positivt till ekonomin sett på ackumulerad basis. Siffran signalerar också en svagare extern ställning i relation till BNP i början av året.
Valutarisker och motvind från omvärlden
Vi ser den snabba vändningen i Mexikos bytesbalans till ett underskott på -3,1 % som en tydlig signal om kommande press på den mexikanska peson. Skiftet innebär att mer pengar lämnar landet än som kommer in, vilket i grunden försvagar valutan. Att svängen är så stor, från ett överskott på 1,55 %, tyder på att rörelsen kan ha fortsatt kraft.
Uppgiften får stöd av ny statistik som visar att tillverkningsexporten, alltså export av industrivaror, bromsat in och föll 5 % jämfört med samma månad året innan i april 2026. Dessutom har penningöverföringar från mexikaner i USA (remitteringar), som är ett viktigt stöd för peson, försvagats med 2 % under första kvartalet 2026 enligt preliminära uppgifter. Vi bedömer att detta fortsätter att tynga valutan de kommande veckorna.
Konsekvenser för strategi och historiskt sammanhang
Givet den ökade osäkerheten väntar vi oss högre svängningar i USD/MXN-kursen (växelkursen mellan amerikansk dollar och mexikansk peso). Den implicita volatiliteten, alltså marknadens inprisade förväntan om framtida kursrörelser, i enmånadsoptioner har redan stigit från 11 % till 13,5 % det senaste dygnet. Vi tror att den kan stiga ytterligare, vilket gör strategier som tjänar på stora rörelser attraktiva, exempelvis en straddle (att samtidigt köpa en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och löptid för att tjäna på en stor rörelse oavsett riktning).
För en tydligare riktning positionerar vi oss för en svagare peso genom att köpa USD/MXN-köpoptioner som ligger utanför pengarna, alltså optioner med lösenpris över dagens kurs och som blir värdefulla först vid en större uppgång i USD/MXN. Vi tittar särskilt på kontrakt med lösenpris kring 18,50, en nivå som inte setts sedan slutet av 2025. Det fungerar också som en effektiv hedge, alltså ett skydd, för den som redan har exponering som gynnas av en stark peso.
Historiskt har perioder med snabbt växande underskott i bytesbalansen föregått tydliga fall i peson, som nedgången på 7 % över sex månader 2018. Även om omvärldsläget är annorlunda stärker det vår syn att använda terminskontrakt, alltså avtal om att köpa eller sälja valuta till ett bestämt pris vid ett framtida datum, för att bygga en mer långsiktig position som tjänar på en svagare peso.
