Mexikos säsongsjusterade arbetslöshet steg marginellt till 2,8% i juni, jämfört med 2,7% månaden innan. Uppgången förlänger en mild uppåtrörelse i det övergripande arbetslöshetstalet.
Junisiffran innebär en något högre andel personer utan arbete i säsongsjusterade termer, samtidigt som arbetslösheten fortsätter att ligga i ett snävt intervall. Jämfört med maj motsvarar ökningen 0,1 procentenheter.
Arbetsmarknaden mjuknar och konsekvenser för penningpolitiken
I och med att Mexikos säsongsjusterade arbetslöshet tickade upp till 2,8% i juni ser vi de första tydliga tecknen på en avkylning på arbetsmarknaden. Även om 2,8% fortfarande är historiskt lågt, antyder denna marginella ökning från 2,7% att en stram penningpolitik till slut börjar dämpa arbetsmarknaden. Vi bedömer att denna förskjutning kan få Mexikos centralbank (Banxico) att överväga mer offensiva räntesänkningar under de kommande veckorna.
Marknadsstrategier och positionering bland handlare
För derivathandlare rekommenderar vi positionering för en svagare mexikansk peso (MXN) när den mycket populära carry-traden börjar tappa i attraktionskraft. När mexikanska räntor väntas falla är valutaparet USD/MXN redo att bryta ut ur sitt senaste snäva intervall. Vi föredrar att köpa USD/MXN-köpoptioner nära at-the-money för att fånga en potentiell uppgång samtidigt som nedsidesrisken begränsas.
Vi bör också titta på Mexikos TIIE-ränteswappar för att dra nytta av en förändrad penningpolitisk utsikt. Historiska mönster visar att även mindre uppgångar i arbetslösheten kan få marknaden att aggressivt prisa in framtida räntesänkningar. Vi räknar med att den korta delen av swapkurvan faller, vilket gör receiverswappar till en mycket gångbar strategi under de kommande veckorna.
Strategin får stöd av att Mexikos KPI-inflation, trots att den fortfarande ligger över 3%-målet på omkring 4,98% i de senaste utfallen, visar tecken på att svalna i takt med arbetsmarknaden. Med Banxicos styrränta på en stram 11,00% har centralbanken gott om utrymme att sänka räntan utan att riskera en ny prisuppgång. Vi råder handlare att förbereda sig på högre volatilitet i MXN-optioner när marknaden laddar inför nästa penningpolitiska besked i augusti.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
