Mexikos arbetslöshet var 2,4 % i mars. Det var lägre än väntade 2,5 %.
Publiceringen jämför utfallet med marknadens prognos. Inga andra siffror togs upp i uppdateringen.
Att arbetslösheten sjönk till 2,4 % i mars tyder på en stramare arbetsmarknad än vi räknade med. En stram arbetsmarknad betyder att det finns få arbetslösa i förhållande till antalet jobb, vilket ofta pressar upp löner och håller efterfrågan i ekonomin uppe. Det stärker även andra tecken på motståndskraft, som inköpschefsindex för tillverkningsindustrin (PMI, en enkät som mäter om industrin växer eller krymper) som nyligen visade en tydlig expansion på 52,8 (nivåer över 50 betyder tillväxt). En robust ekonomi talar för att hushållens konsumtion kan förbli stark de kommande månaderna.
Den starka arbetsmarknadsstatistiken kan göra att Banxico (Mexikos centralbank) skjuter på eventuella räntesänkningar i år. Samtidigt ligger kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser, ofta energi och mat) kvar runt 4,4 %, klart över centralbankens mål. Det ökar sannolikheten för en mer hökaktig linje, det vill säga ett tydligare fokus på att hålla räntan hög för att dämpa inflation. Vår bedömning är att det minskar chansen för en räntesänkning före tredje kvartalet.
För valutahandlare bör detta ge stöd åt den mexikanska peson. Den stora ränteskillnaden mot andra valutor som drivit så kallad carry trade (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med hög ränta för att tjäna på ränteskillnaden) ser ut att bestå. Det talar för att peson kan stärkas mot dollarn de närmaste veckorna.
På räntemarknaden kan vi få en omprissättning av TIIE-swapkurvan. TIIE är en mexikansk referensränta, och en swapkurva visar vilka räntenivåer marknaden prissätter för olika löptider. Positioner som byggt på snara räntesänkningar kan då stängas, vilket pressar upp kortare marknadsräntor. Det kan skapa möjligheter att positionera sig för ett “högre längre”-scenario, alltså att Banxico håller räntan hög under en längre tid.
