Den mexikanska peson försvagades mot en starkare amerikansk dollar när nya tvivel kring framtiden för frihandelsavtalet United States–Mexico–Canada Agreement (USMCA) lyfte handelsrelaterad riskpremie. USD/MXN låg på 17,55, upp 0,37%, efter att ha vänt upp från omkring 17,49. Donald Trump sade att han inte vill förlänga USMCA, medan USA:s handelsrepresentant Jamieson Greer uppgav att mer tid behövs för att hantera frågor. Mexikos ekonomiminister Marcelo Ebrard sade att USA valt att inte förlänga avtalet och att det står inför en årlig översyn i 10 år. President Claudia Sheinbaum skickade ett brev där hon söker förlänga den 32 år gamla frihandelszonen i 16 år, förutsatt att alla tre länder är överens.
Mexikos S&P Global Manufacturing PMI steg till 51,3 i juni från 49,6 i maj. I USA ökade ADP:s privata sysselsättning med 98 000 i juni jämfört med 122 000 i maj och en prognos på 113 000. Challenger-uppsägningarna föll 53% från 97 006 till 45 849, medan arbetsgivare aviserade 443 604 jobbneddragningar, 40% mindre än i fjol. ISM Manufacturing PMI sjönk till 53,3 från väntade 54, och delindex för betalda priser (Prices Paid) lättade till 73 från 82,1, med fokus nu på Nonfarm Payrolls.
USMCA-osäkerhet och pesons riskpremie
Den förnyade osäkerheten kring USMCA-handelsavtalet gör att vi tvingas lägga till en riskpremie i den mexikanska peson. I veckor har carry-traden varit lönsam, men politisk risk är nu den dominerande faktorn som driver USD/MXN mot 17,55. Det förändrar spelplanen för våra positioner när vi går in i sommaren.
Vi har vant oss vid avkastningsfördelen från Banxicos styrränta, som legat kvar runt 11% medan Feds ligger närmare 5,5%, men den här bufferten prövas nu. Avtalsoron ger skäl för de stora spekulativa nettopositionerna på lång peso att avvecklas. Vi följer positioneringsdata från CFTC noga efter tecken på en fortsatt exodus från en av marknadens mest trångt positionerade affärer.
Den planerade översynen av USMCA 2026 har alltid funnits i horisonten, men de nya politiska kommentarerna flyttar risken till nuet. Vi behandlar detta som en strukturell förändring snarare än tillfälligt brus. Det påminner om den volatilitetstopp vi såg efter det mexikanska allmänna valet i juni 2024, som visade hur snabbt peson kan falla när politiska farhågor väger tyngre än ekonomiska fundamenta.
Hedgningsstrategier och teknisk bild
Givet den ökade osäkerheten köper vi nedsideskydd i peson via optioner. Att köpa USD/MXN-calls eller enkla MXN-puts gör att vi kan säkra vår exponering eller spekulera i ytterligare försvagning. Den implicita volatiliteten stiger, så att strukturera detta som debetspreads kan vara ett mer kapitaleffektivt sätt att positionera sig för en uppgång i valutaparet.
Den kommande amerikanska jobbstatistiken Nonfarm Payrolls är nu en kritisk katalysator. En stark siffra skulle förstärka bets på ytterligare en räntehöjning från Fed, vilket ytterligare urholkar pesons räntefördel och sannolikt pressar USD/MXN genom viktiga motståndsnivåer. Det kan accelerera avvecklingen av carry-traden och skicka paret högre.
Tekniskt bevakar vi 17,62-nivån noga. Ett varaktigt brott över denna trendlinje skulle bekräfta ett positivt utbrott och signalera vidare uppgångar, vilket skulle få oss att öka våra långa USD-positioner. Om nivån däremot inte bryts kan paret konsolidera tillbaka mot stöd vid 50-dagars glidande medelvärde runt 17,36.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
