Den mexikanska peson försvagades mot USA-dollarn på onsdagen när riskaptiten avtog efter upptrappningen av konflikten i Persiska viken och inför Federal Reserves räntebesked. USD/MXN handlades kring 17,51, upp 0,47 %. Oljepriset steg efter att Iran attackerat amerikanska tillgångar i Jordanien och Vita huset signalerat ytterligare åtgärder, vilket lyfte West Texas Intermediate med nära 7 % till 84,62 dollar. Med få amerikanska datapunkter under dagen låg fokus kvar på Fed, som väntas lämna räntan oförändrad, samtidigt som råoljan ligger nästan 20 % över junis stängningsnivå.
Penningmarknaden prisade in 59 % sannolikhet för oförändrat, medan sannolikheten för en höjning med 25 punkter steg till 41 %, enligt Prime Terminal. Efter beskedet riktas blickarna mot den slutliga BNP-siffran för andra kvartalet och kärn-PCE (Core PCE Price Index). Mexikos kalender var tom, medan USMCA-samtalen gav begränsad klarhet. Fitch behöll Mexiko på ”BBB/stabil”, det lägsta investeringsgraderade steget. Tekniskt låg USD/MXN på 17,5105 och höll sig över stöd kring 17,45 samt ett område kring det enkla glidande medelvärdet vid cirka 17,416, med 14-dagars RSI nära 53; en djupare nivå angavs kring 15,80.
Handelsmöjligheter i geopolitisk och penningpolitisk osäkerhet
Givet den tilltagande geopolitiska friktionen i Mellanöstern och stigande oljepriser rekommenderar vi att derivathandlare i närtid favoriserar långa USD/MXN-köpoptioner (call) under de kommande veckorna. Med växelkursen som för närvarande håller sig över viktiga stödnivåer vid 17,42 framstår ett genombrott mot 18,00-nivån som allt mer sannolikt när den globala riskaptiten försämras. Historiskt, under liknande perioder med förhöjda handelsspänningar och global konflikt, har den implicita volatiliteten i mexikanska peson stigit över 14 %, vilket gör lång-volatilitetsstrategier särskilt attraktiva just nu.
I och med att penningmarknaden prisar in en stigande sannolikhet på 41 % för en nära förestående räntehöjning från Federal Reserve bör vi också positionera för högre amerikanska räntor genom korta positioner i statsobligationsfutures eller via ränteswappar. Råoljans snabba uppgång till 84,62 dollar – vilket är nästan 20 % över junis stängningskurs – fungerar som en kraftig inflationsdrivare som sannolikt tvingar Fed att behålla en hökaktig hållning. Att positionera för en hökaktig överraskning inför kommande publiceringar av amerikansk BNP och kärn-PCE gör det möjligt att dra nytta av ökande räntedifferenser mellan USA och Mexiko.
Riskreducering för mexikanska tillgångar i handel- och suverän osäkerhet
Därtill måste vi skydda exponeringar mot mexikansk företagsobligationer och aktier mot eskalerande handelsspänningar inom USMCA genom att använda köp av säljoptioner (put) på peson, utanför pengar (out-of-the-money). Även om kreditvärderingsinstituten för närvarande behåller Mexikos investment grade-betyg på BBB kan en ytterligare försämring i handelsrelationerna eller amerikanska tullhot utlösa en plötslig nedgradering av statens kreditbetyg. Ser man tillbaka på historiska handelsschocker, såsom tullhoten 2019 som pressade ned peson med över 8 % på några veckor, kan strukturerade collar-strategier hjälpa oss att begränsa nedsiderisken under denna mycket oförutsägbara period.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
