USD/CHF var i stort sett oförändrat på torsdagen, med ryckiga rörelser åt båda håll, och låg nära 0,7845 i skrivande stund. Handeln var försiktig när marknaden följde spänningarna mellan USA och Iran, bland annat utvecklingen i Hormuzsundet.

USA-dollarn fick stöd trots viss svaghet under dagen. Dollarindex (DXY, ett index som visar dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg nära 98,67 efter en dagshögsta notering på 98,80. USA:s president Donald Trump skrev på Truth Social att USA har ”total kontroll över Hormuzsundet” och att han beordrat flottan att ”skjuta och döda alla båtar” som placerar ut minor där. Han tillade att rutten är ”hårt stängd” tills Iran kan göra en uppgörelse.

Usd Chf Market Backdrop

Amerikansk statistik gav en blandad bild. Det preliminära S&P Global Manufacturing PMI (inköpschefsindex för industrin, en snabb indikator på om aktiviteten ökar eller minskar) steg till 54 i april från 52,3 i mars, den högsta nivån på 47 månader. Samtidigt ökade Services PMI (inköpschefsindex för tjänstesektorn) till 51,3 från 49,8, den högsta nivån på två månader.

USA:s Initial Jobless Claims (nyanmälda ansökningar om arbetslöshetsersättning, ett veckomått på arbetsmarknadens temperatur) steg till 214 000 under veckan som slutade 18 april, över prognosen 212 000 och upp från 208 000. I dagsdiagrammet låg USD/CHF kvar under 100-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnittspris över 100 dagar som ofta används som trendstöd/motstånd) nära 0,7865 och 200-dagars SMA omkring 0,7937. RSI (relativ styrkeindikator, ett momentum-mått som kan visa om priset är starkt eller svagt) låg under sin mittnivå och ADX (trendstyrkeindikator, som visar hur stark en trend är) låg runt 26.

Det nuvarande läget mellan USA:s och Irans styrkor skapar stor osäkerhet och väger tyngre än de negativa tekniska signalerna för USD/CHF. Det talar för att den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar, inbakad i optionspriser) kan vara för lågt satt och kan stiga kraftigt de kommande veckorna. Därför kan det vara rimligt att överväga upplägg som tjänar på en stor prisrörelse, oavsett riktning.

Vi såg en liknande utveckling under de första veckorna av Ukrainakriget 2022, när Cboe Volatility Index, VIX (”skräckindex”, ett mått på väntade börssvängningar i USA) steg från cirka 20 till över 35. En plötslig militär upptrappning eller ett oväntat diplomatiskt genombrott i Hormuzsundet kan utlösa en liknande ökning i valutasvängningar. De ryckiga rörelserna kan vara ett lugn före en tydligare rörelse.

För den som väntar sig ett utbrott kan det vara klokt att köpa en lång straddle eller strangle med optioner (strategier där man köper både köp- och säljoptioner för att vinna på stora rörelser; straddle har samma lösenpris, strangle har olika lösenpriser). Med de viktiga glidande medelvärdena som riktmärke kan lösenpriser kring 0,7850 fånga en rörelse i båda riktningarna. Det minskar risken att behöva gissa fel om det geopolitiska utfallet.

Hedging And Volatility Strategies

Den blandade USA-statistiken gör det ännu svårare att ta en tydlig riktning, vilket gör skydd (hedging, att minska risk genom att ta en motposition) viktigt för befintliga positioner. Starka PMI-siffror, med industrin på en 47-månadershögsta nivå 54, pekar på en motståndskraftig ekonomi som kan stödja dollarn. Samtidigt innebär en liten uppgång i nyanmälda arbetslöshetsansökningar till 214 000 en försiktigare ton. De motstridiga signalerna gör rena köp- eller säljpositioner i spotmarknaden (direkthandel till aktuellt pris) extra riskfyllda just nu.

Vi ser en klassisk dragkamp om ”trygg hamn”, där både USA-dollarn och schweizerfrancen konkurrerar om kapital, vilket bidrar till att paret saknar tydlig riktning. Det talar för att om läget fortsätter utan större förändring kan paret handlas inom ett intervall. I ett sådant läge kan man försöka tjäna på att svängningarna fortsätter vara begränsade genom att sälja optionspremie (premien är priset på en option) med strategier som iron condor (en optionsstrategi som kan ge intäkt när priset rör sig sidledes, genom att kombinera köpta och sålda optioner på båda sidor), med lösenpriser placerade en bit utanför de senaste topparna och bottnarna.