USA:s BLS-data som släpps på fredag kl. 12.30 GMT väntas visa att antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) i juli stiger till 80 000, upp från 57 000 i juni. Arbetslösheten bedöms ligga kvar på 4,2 procent, medan den årliga löneinflationen enligt AHE (Average Hourly Earnings) väntas vara oförändrad på 3,5 procent. Deutsche Bank prognostiserar +65 000 jobb jämfört med +57 000, med privata jobb på +65 000 efter +49 000; banken ser arbetslösheten på 4,2 procent men med en risk för 4,3 procent om arbetskraftsdeltagandet tar fart igen. Banken räknar också med AHE på +0,3 procent i månadstakt, oförändrat från juni, samt att den genomsnittliga arbetstiden ligger still på 34,3 timmar. BNY Mellon pekar på en underförstådd ”breakeven”-takt på cirka 50 000 jobb i månaden för att förhindra att arbetslösheten stiger, givet en långsammare tillväxt i arbetskraften än före pandemin.

Marknadens prissättning för en Fed-höjning med 25 punkter i september har dämpats. CME FedWatch ligger på 55 procent jämfört med cirka 70 procent i slutet av juli, efter att råolja steg mer än 20 procent i juli för att sedan falla i augusti på optimism kring Hormuzsundet. En NFP-siffra under 40 000 beskrivs som en negativ överraskning som kan försvaga USD och lyfta EUR/USD, medan över 100 000 skulle signalera starkare amerikansk aktivitet och tynga valutaparet. För EUR/USD anges RSI ligga över 60, med motstånd vid 1,1570, 1,1630 och 1,1800, samt stöd vid 1,1475–1,1440, därefter 1,1360 och 1,1280.

Utsikter för Nonfarm Payrolls och omedelbara marknadsimplikationer

I dag fokuserar vi särskilt på juliutfallet för Nonfarm Payrolls, som väntas återhämta sig till 80 000 från junis svaga 57 000. Den här hårt bevakade datapunkten kommer samtidigt som marknadsaktörer omvärderar om Federal Reserve höjer räntan i september. Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på förhöjd volatilitet i valuta- och ränteoptionsmarknaderna när statistiken publiceras.

Om vi får en svag jobbsiffra under 40 000 lär det stärka bilden av en avkylande arbetsmarknad, pressa ned USA-dollarn och lyfta EUR/USD. I det scenariot rekommenderar vi att köpa kortfristiga köpoptioner (calls) i EUR/USD för att dra nytta av ett potentiellt utbrott över det viktiga motståndet vid 1,1570. Historiskt har liknande negativa överraskningar i amerikansk jobbrapportering utlöst snabba rörelser på omkring 100 pips i större valutapar under de första handelstimmarna.

Omvänt skulle en positiv överraskning över 100 000 jobb signalera en mer motståndskraftig arbetsmarknad och stärka argumenten för en Fed-höjning i september. Under de förutsättningarna väntar vi oss en dollaruppgång, vilket gör säljoptioner (puts) i EUR/USD eller korta terminspositioner särskilt intressanta. Senaste data från CME Group FedWatch visar att sannolikheten för en septemberhöjning ligger på 55 procent, vilket lämnar utrymme för en snabb, mer hökaktig omprissättning om arbetsmarknaden överraskar positivt.

Råolja, optionsstrategier och tekniska nivåer i EUR/USD

Vi behöver också följa det senaste fallet i råoljepriserna, som har backat från julitoppar över 80 dollar per fat och därmed mildrat bredare inflationsoro. En nedgång i energikostnader minskar trycket på Fed, vilket innebär att en USD-nedsida vid en svag NFP kan förstärkas om oljan fortsätter ned. Vi bör använda strukturerade optionsstrategier, som straddles, för att handla på den dubbla osäkerheten kring jobbsiffror och skiftande energimarknader.

I grafen bevakar vi viktiga tekniska nivåer för EUR/USD, särskilt det enkla 100-dagars glidande medelvärdet (SMA) vid 1,1570 och 200-dagars SMA vid 1,1630. En daglig stängning över dessa nivåer skulle bekräfta en positiv trendsvängning och ge en tydlig signal att ta längre löptidspositioner på långsidan i euron. Tills dessa barriärer bryts föreslår vi att hålla nedåtskyddande stoppar snäva kring stödzonen vid 1,1440.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.