USA-börserna steg i början av veckan, där de flesta stora index ökade med mer än 1 procent. Europas marknader följde efter på tisdagen. FTSE 100 steg 0,2 procent, DAX nästan 1 procent och CAC 0,4 procent, medan FTSE 250 gick bättre när oljan föll under 100 dollar per fat.
Brentoljan handlades kring 98,50 dollar efter uppgifter om att Saudiarabien pressar USA att häva sin blockad av Hormuzsundet. Hormuzsundet är fortsatt stängt, och både USA och Iran har signalerat att samtal kan gå vidare framöver.
Fokus flyttas mot bolagsrapporter
Fokus flyttas mot bolagsrapporter, bland annat BP, vars aktie vände ned trots en positiv uppdatering om läget i verksamheten. BP uppgav att oljehandeln hade ett ”exceptionellt” första kvartal, att olje- och gasproduktionen var i stort sett oförändrad jämfört med föregående kvartal, och att bolaget rapporterar resultat i slutet av månaden.
BP-aktien är upp 33 procent i år, men backade på tisdagen när oljan föll under 100 dollar per fat. Vissa råvaruhandlare tog förluster tidigt i konflikten, medan andra tjänade på att köpa och sälja fysiska leveranser (cargoes) och frakttankar (tankers) till högre spotpriser (aktuella priser i den fysiska marknaden).
S&P 500 återhämtade sig till nivåer från före kriget och Nasdaq steg tillbaka till nivåer från början av februari. Oracle steg 12 procent på måndagen och var bästa aktie i S&P 500.
Dollarn, mätt som dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor), föll till sin lägsta nivå sedan början av mars, samtidigt som marknaden följde amerikanska bankrapporter, bland annat JP Morgans resultat för första kvartalet. Inflationen i Tyskland och Spanien steg som väntat, och fokus riktades mot IMF:s vårmöten samt tal från centralbankschefer, däribland ECB:s ordförande Christine Lagarde.
Lärdomar från tidigare konfliktdrivna börsrallyn
Ser vi tillbaka på samma period 2025 ökade optimismen om ett möjligt slut på konflikten som stängde Hormuzsundet. Det lyfte riskfyllda tillgångar (risk assets, exempelvis aktier och krediter) när oljepriset började falla. I dag syns ett liknande mönster när Brentoljan har sjunkit till 88 dollar per fat på hopp om minskade spänningar i Sydkinesiska havet, ned från över 95 dollar så sent som förra veckan.
En lärdom från BP:s exceptionella handelsresultat första kvartalet 2025 var att de drevs av ovanligt stora prissvängningar. När VIX (CBOE Volatility Index, ett index som visar marknadens förväntade svängningar i S&P 500 och ofta kallas ”skräckindex”) ligger runt 18 väntar marknaden fortsatt stora rörelser i energisektorn. Det talar för att använda optionsstrategier som straddle eller strangle (kombinationer av köp- och säljoptioner som kan ge vinst vid stora rörelser oavsett riktning) i energifonder (ETF:er, börshandlade fonder) för att hantera osäkerheten utan att gissa riktning.
I april 2025 steg S&P 500 tillbaka till nivåer från före kriget, vilket signalerade en bred ”risk-on”-period (högre riskvilja). Det påminner om i dag när index handlas nära 5 600 efter att ha hämtat igen större delen av fallet från den senaste nedgången. Optionshandlare bör notera att höga premier för säljoptioner (puts, optioner som ökar i värde när priset faller) kan vara ett tecken på att antingen skydda en aktieportfölj (hedga, minska risken) eller sälja covered calls (utfärda köpoptioner mot aktier man redan äger för att få premieintäkt) om man tror att marknaden går sidledes.
Tekniksektorns återhämtning 2025, efter en tidig ”AI-skräck” (oro för att AI skulle slå ut vinster eller pressa värderingar), var en viktig drivkraft för USA-index. Nu 2026, efter en kraftig uppgång, framstår flera AI-relaterade aktier som dyra, med P/E-tal (price-to-earnings, kurs/vinst) över 60 för många ledande bolag. Det gör strategier som collar (kombination av att köpa säljoption och sälja köpoption för att skydda vinst men samtidigt begränsa uppsidan) intressanta för tekniktyngda index som Nasdaq 100.
När riskviljan förbättrades 2025 försvagades dollarindex kraftigt. I dag är läget annorlunda: seg inflation i USA, senast 3,1 procent, håller dollarn stark. Handlare bör följa kommande centralbankstal noga, eftersom varje antydan om att penningpolitiken kan utvecklas olika (policy divergence, att centralbanker går i olika riktningar) jämfört med Fed kan ge stora rörelser i valutaoptioner, särskilt i EUR/USD (valutaparet euro mot dollar).
