Veckans agenda kretsar kring protokollet från RBA-mötet klockan 01.30 GMT på tisdagen, följt av amerikansk kärn-PCE klockan 12.30 GMT på onsdagen, som för juli väntas landa på 0,1 % m/m. Samma dag väntas den andra uppskattningen av USA:s BNP för Q2 2026 dämpas till 1,5 % från 2,1 %. På fredagen publiceras kanadensisk BNP för Q2 klockan 13.30 GMT, där årstakten bedöms förbättras från -0,1 % till 3,4 % och kvartalsutfallet stiga från 0,0 % till 0,8 %; därefter talar Federal Reserves ordförande Kevin Warsh i Jackson Hole klockan 14.00 GMT.
USOIL backade efter två veckors uppgång, trots att den är upp mer än 50 % hittills i år, med fokus på en amerikansk plan att ekonomiskt isolera Iran och fortsatt risk för störningar kring rutterna genom Hormuzsundet, Bab el-Mandeb och Svarta havet. Efterfrågepress signalerades av Sinopec, som hänvisade till ett fall på nära 8 % i bensinkonsumtionen under första halvåret och ett tapp på 12 % i dieselanvändningen. Tekniskt ligger oljan över 50- och 100-dagars SMA, och testar 23,6 %-Fibonacci nära 85 dollar, med överköpta Stochastic-signaler och det övre Bollingerbandet kring 88 dollar; nivåer i fokus inkluderar 88–90 dollar, med stöd nära 82 och 79 dollar. XAUUSD steg till den högsta nivån på över tre månader över 4 650 dollar/oz, efter att amerikanska finansdepartementets intervention pressat ned räntor och dollar, samtidigt som guldbackade ETF:er såg sina starkaste veckoinflöden sedan januari och Dalio nämnde upp till 15 % i guld; priset har brutit över 38,2 %-Fibonacci vid 4 488 dollar, testar 50 %-nivån nära 4 649 dollar, och kan förlänga till 4 810 dollar eller falla tillbaka mot 4 490 dollar.
Uppdateringar från centralbanker och makrodrivare på marknaden
Vi går in i en mycket volatil vecka för de globala marknaderna, där viktiga centralbanksbesked och tillväxtdata står redo att pröva dagens tillgångsvärderingar. På onsdagen väntas USA:s kärn-PCE och den andra uppskattningen av BNP för Q2 – som bedöms bromsa till 1,5 % från 2,1 % – sannolikt styra den kortsiktiga riktningen för den amerikanska dollarn. Vi bör också förbereda oss på hög volatilitet på fredagen när Federal Reserves ordförande Kevin Warsh talar vid Jackson Hole-symposiet, som historiskt ofta utlöser kraftiga svängningar i räntekänsliga tillgångar.
Ser man tillbaka på historiska räntecykler tenderar en avmattande BNP i kombination med avtagande inflation att pressa centralbanker mot en mer expansiv penningpolitisk hållning. Nya data visar att Treasury-räntorna redan har börjat falla efter nyliga statliga interventioner på obligationsmarknaden, vilket gynnar tillgångar utan löpande avkastning. Om veckans PCE-inflation matchar den prognostiserade månadsuppgången på 0,1 % räknar vi med fortsatt nedåttryck på dollarn, vilket skapar ett gynnsamt läge för motdollar-positioner.
Teknisk utsikt för råvaror och valutor
På energimarknaderna följer vi USOIL noga när geopolitiska spänningar kopplade till USA–Iran-konflikten fortsätter att hålla globala försörjningslinjer kraftigt begränsade. Trots en kraftig uppgång på 50 % hittills i år, driven av fraktflaskhalsar i Hormuzsundet, finns tecken på att efterfrågan börjar vika, där Kinas Sinopec rapporterar ett kraftigt fall på 12 % i dieselanvändningen. Tekniskt testar oljan 23,6 %-Fibonacci-retracement nära 85 dollar, men med överköpta momentumindikatorer bör man bevaka en möjlig rekyl mot 82 dollar innan man försöker köpa ett utbrott mot 90 dollar.
Guld har rusat till över 4 650 dollar per uns, drivet av stora inflöden till guldbackade ETF:er och tilltagande oro för valutaurholkning. Samtidigt som profilerade investerare förespråkar upp till 15 % allokering till guld som hedge mot risker kopplade till statsskulder, handlas metallen nu i en tydligt överköpt teknisk zon. Vi föreslår att bevaka den viktiga motståndsnivån vid 4 649 dollar; ett tydligt brott över denna kan öppna för 4 810 dollar, medan ett avslag gör en tillfällig nedgång tillbaka mot 4 490 dollar högst sannolik.
Vi ser även en tydlig kortsiktig tradingmöjlighet i kanadadollarn inför fredagens BNP-siffra för Q2, som väntas studsa kraftigt till 3,4 % i årstakt från föregående kontraktion på -0,1 %. En stark siffra kan snabbt stärka CAD, särskilt i par mot en försvagande amerikansk dollar. Därtill bör protokollet från Reserve Bank of Australias möte tidigt i veckan följas för att bedöma risken för volatilitetsuppgångar i AUD-kors.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
