ECB-rådsledamoten Gabriel Makhlouf sade att avsaknaden av en tydlig tidplan för ett slut på konflikten i Mellanöstern ökar oron för att energipriserna kan förbli höga längre, enligt Reuters. Han sade att inflationsförväntningarna bör följas noga för tecken på att de släpper från målet (det vill säga att hushåll och företag börjar räkna med varaktigt högre inflation än ECB:s 2%-mål).
Makhlouf sade att han kommer att bevaka indirekta effekter som kostnadsdriven inflation (när högre kostnader för insatsvaror, energi och transporter pressar upp priserna) i produktion, transporter och tjänster. Han tillade att möjliga andra rundans effekter via löner (när högre löner i sin tur driver upp priserna) kan ta längre tid att synas eftersom löner ofta sätts om vid olika tidpunkter i olika branscher.
Marknadsreaktion och euroutsikter
På marknaden låg EUR/USD stilla under den amerikanska handeln och handlades över 1,1750 på plus.
Oron från slutet av 2025 om ett ”högt länge”-läge för energipriserna var befogad. Den pågående konflikten i Mellanöstern drev Brentoljan över 105 dollar per fat under första kvartalet i år. De höga nivåerna, nu mer stabila kring 98 dollar, påverkar direkt dagens inflationssiffror.
Därför behöver inflationsförväntningarna följas noga för tecken på att de glider bort från 2%-målet. Eurozonens preliminära snabbestimat (en tidig beräkning) för HICP (harmoniserat konsumentprisindex, ett jämförbart inflationsmått inom EU) för april 2026 visade inflation på 3,1%. Det bryter den nedåttrend som syntes under förra året. Det har tvingat marknaden att skjuta fram förväntningar om ECB-räntesänkningar.
Vi följer de indirekta effekterna, särskilt kostnadsdriven inflation i produktion och transporter. För derivathandlare (handel med finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, till exempel räntor eller valutor) kan det betyda att prissättningen i optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) som räknar med ECB-sänkningar före fjärde kvartalet 2026 kan vara för hög. Att använda ränteswappar (avtal där parter byter räntebetalningar, ofta fast mot rörlig ränta) för att skydda sig mot att ECB håller en stram linje i juni kan vara klokt.
Löneinflation och konsekvenser för politiken
Möjliga andra rundans effekter via löner syns nu tydligare. Den senast publicerade statistiken över förhandlade löner i eurozonen för första kvartalet 2026 steg till 4,7%, vilket signalerar ökande inhemskt pristryck. Det stödjer bilden av att den underliggande inflationen kan bli kvar på en hög nivå i flera kvartal.
Det hjälper att förklara varför EUR/USD stått emot och handlas över 1,1800 per den 1 maj 2026. Skillnader i penningpolitik – med en mer försiktig ECB samtidigt som Federal Reserve fortsatt signalerar möjliga sänkningar – stärker argumenten för en starkare euro. Handlare kan överväga köpoptioner på EUR/USD för att ta position för vidare uppgång, med 1,2000 som en möjlig nivå, senast sedd 2024.
