Christine Lagarde sade att Europeiska centralbanken lämnade styrräntorna oförändrade vid julimötet, sedan data visat en trevande förbättring i aktiviteten, inklusive en partiell återhämtning i tjänstesektorn och motståndskraftiga digitala tjänster med stöd av AI. Trots detta pekar indikatorer fortsatt mot måttlig tillväxt, medan företag och hushåll bedömer att arbetsmarknaden kommer att förbli svagare än före konflikten. Konflikten beskrevs som en stor osäkerhetsfaktor, med nedåtrisker för tillväxten då högre energipriser tynger realinkomsterna.
När det gäller priser sade ECB att en energichock spiller över i högre inflation, och att företag väntar sig att höja sina försäljningspriser. Underliggande inflation beskrevs som dämpad, även om de fulla effekterna ännu återstår; enkäter pekar på måttlig löneökningstakt, och stigande arbetsproduktivitet bidrar till att hålla tillbaka ökningen i enhetsarbetskostnader. De flesta mått på långsiktiga inflationsförväntningar ligger kring 2 procent, men energiinflationen väntas hålla inflationen klart över målet in i första halvåret 2027 innan den faller. Separat låg FXS Speechtracker-score på 5,6/10 jämfört med en historisk baslinje på 5,2/10.
Tradingstrategier för valuta, räntor och råvaror
Givet ECB:s beslut att hålla räntorna stilla och varna för ihållande energiinflation anser vi att derivathandlare bör positionera sig för en starkare euro de kommande veckorna. Nyligen inkomna data visar att kärninflationen i euroområdet förblir seg kring 2,9 procent, vilket understryker att pristrycket inte avtar snabbt. Vi rekommenderar att använda bull call-spreadar i EUR/USD för att fånga en potentiell uppsida när förväntningar om ytterligare räntesänkningar skjuts på framtiden.
Vi föreslår också att handlare fokuserar på statsobligationer i euroområdet, särskilt korta räntefutures som tvååriga tyska Schatz. Historiskt, när centralbanker håller räntorna höga trots svag ekonomisk tillväxt, förblir de korta marknadsräntorna förhöjda och räntekurvan flackar. Detta kan utnyttjas genom att handla optionsstrategier på räntespreadar eller genom att sälja receiver-swaps för att dra nytta av en utdragen period med höga räntor.
Eftersom energichocker väntas driva inflationen långt in i nästa år rekommenderar vi derivathandlare att rikta blicken mot råvarumarknaderna. Terminer på naturgas och Brent-olja är mycket känsliga för geopolitiska konflikter, som fortsatt utgör en stor osäkerhetskälla. Vi kan positionera oss för plötsliga prisrörelser genom att använda långa straddles eller strangles i energioptioner för att tjäna på ökad volatilitet.
Möjligheter i den europeiska tekniksektorn
Slutligen ser vi stark potential i den europeiska tekniksektorn mot bakgrund av ECB:s betoning på robusta digitala tjänster drivna av artificiell intelligens. Teknikexponerade index har visat stabila uppgångar, och europeisk mjukvara samt IT-tjänster väntas växa med över 7 procent i år. Vi bör överväga att köpa köpoptioner i större europeiska teknikaktier för att hänga med i denna AI-drivna medvind.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
