USA:s konsumentkrediter ökade med 24,86 miljarder dollar i mars. Prognoserna pekade på en ökning på 12,5 miljarder.
Den rapporterade ökningen var 12,36 miljarder dollar över förväntningarna. Det innebär att uppgången var ungefär dubbelt så stor som prognosen.
Konsekvenser för tillväxt och inflation
Den oväntat starka siffran för mars går emot bilden av en ekonomi som bromsar in. En så tydlig avvikelse uppåt tyder på att hushållens konsumtion fortsatt är stark, vilket kan driva upp inflationen (alltså breda prisökningar i ekonomin). Det gör det svårare för Federal Reserve (USA:s centralbank) att motivera snara räntesänkningar när den här typen av data kommer in.
Marknaden har reagerat snabbt: sannolikheten för en räntesänkning vid Fed-mötet i juli har fallit från över 50% förra månaden till under 15% den här veckan. Det antyder att handlare kan överväga positioner som gynnas av ett ”högre ränteläge under längre tid”, till exempel att sälja SOFR-terminer (kontrakt som speglar förväntningar på korta amerikanska räntor; SOFR är en referensränta baserad på kostnaden för kortfristiga lån med säkerhet i statspapper). Läget påminner om de återkommande inflationsöverraskningar som präglade 2025.
För aktiemarknaden ger detta en motstridig signal som kan öka svängningarna de kommande veckorna. Stark konsumtion stödjer bolagens vinster, men risken för fortsatt höga räntor pressar värderingarna (hur dyrt marknaden prissätter framtida vinster). Vi räknar med att VIX (ett index som mäter marknadens förväntade svängningar, ofta kallat ”skräckindex”) som legat nära 14, kan stiga till nivåer över 15 när marknaden tar in den nya situationen.
Optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) på ETF:er (börshandlade fonder) med fokus på sällanköpsvaror kan få högre aktivitet, men försiktighet är motiverad.
Risk för framtida press på hushåll och kredit
Den här kredittillväxten liknar utvecklingen 2024, när de samlade kreditkortsskulderna först översteg 1,1 biljoner dollar, vilket senare ledde till högre försenade betalningar (delinquency, alltså när lån inte betalas i tid). Därför: även om konsumtionen är stark nu, positionerar vi oss för att det kan uppstå press i finanssektorn senare under året.
