Sydkoreas Kospi har återhämtat sig 29,5% från botten den 30 juli efter att ha stigit 3,6% i går och 3,7% i onsdags, understött av starka techrapporter och ett förbättrat sentiment kring halvledar- och minneschipstillverkare. Sedan den 30 juli har utländska investerare netto köpt sydkoreanska aktier för 1,9 miljarder dollar, samtidigt som aktievolatiliteten har dämpats. Flödena har sammanfallit med exportörers repatrieringsaktivitet, vilket har stött den koreanska wonen.
USD/KRW steg 0,3% till 1.421 på en starkare amerikansk dollar, men paret har fallit nära 8,9% från julitoppen på 1.559. Sedan årsskiftet är wonen upp 1,5% mot dollarn, vilket gör den till Asiens näst starkaste valuta, medan genomsnittet för Asien exklusive Japan ligger på -2,1%. Ytterligare dämpning i aktievolatiliteten kan stödja fortsatta portföljinflöden och ge KRW stöd på kort sikt.
Strategier för won-styrka och FX-positionering
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för ytterligare nedgång i USD/KRW genom att köpa säljoptioner (puts) eller etablera korta futurespositioner. Med växelkursen ned nära 8,9% från julitoppen på 1.559 till 1.421 visar den sydkoreanska wonen en anmärkningsvärd motståndskraft som Asiens näst starkaste valuta i år. Denna nedåttrend bedöms ha goda förutsättningar att fortsätta när exportörers repatriering och utländska kapitalinflöden fortsätter att försvara den lokala valutan.
Den positiva synen på wonen stöds av Sydkoreas starka export utveckling, särskilt inom halvledare där chipexporten i recent months har ökat med över 50% jämfört med samma period i fjol, drivet av global AI-efterfrågan. Historiskt har kraftiga utländska nettoköp i lokala techgiganter som Samsung Electronics och SK Hynix ofta föregått längre perioder av won-styrka. När utländska investerare har tillfört 1,9 miljarder dollar till koreanska aktier sedan slutet av juli väntar vi oss att detta techdrivna momentum fortsätter att pressa USD/KRW lägre de kommande veckorna.
Kospi 200 och riskhanteringsstrategier
Handlare bör också rikta in sig på indexet Kospi 200 genom att köpa köpoptioner (calls) eller gå lång i futures för att dra nytta av den avtagande marknadsvolatiliteten. Referensindexet har redan gjort en kraftig återhämtning på 29,5% från botten den 30 juli, i hög grad understött av starka techrapporter. Om volatiliteten fortsätter att sjunka som väntat räknar vi med ett stabilt inflöde av utländskt portföljkapital som kan upprätthålla den positiva aktietrenden.
För att skydda dessa positioner bör vi noga bevaka Bank of Koreas kommande räntebesked, särskilt när banken väger en restriktiv styrränta på 3,5% mot en inflation som kyls av. Plötsliga skiften i den globala riskaptiten kan utlösa kortsiktiga uppgångar i USD/KRW, vilket gör strama stop-loss nivåer på korta USD-positioner viktiga. Samtidigt talar den underliggande strukturella efterfrågan på koreanska HBM-minneschip (high-bandwidth memory) för att eventuella valutadippar bör ses som köptillfällen i wonen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
