Kinas husprisindex föll med 3,5 % i april. Det kan jämföras med en nedgång på 3,4 % i föregående period.
Aprilsiffrian visar en något snabbare nedgång i årstakt än tidigare. Skillnaden mellan de två utfallen är 0,1 procentenheter.
Aprils husprisdata bekräftar att nedgången på den kinesiska bostadsmarknaden fördjupas, inte stabiliseras. Att årstakten försvagas från 3,4 % till 3,5 % tyder på att statliga stödåtgärder ännu inte ger effekt. Vi ser det som en signal att behålla en negativ syn på tillgångar som är nära kopplade till kinesk ekonomi.
Den här långvariga svagheten kommer sannolikt att tvinga Kinas centralbank (People’s Bank of China) till mer kraftiga räntesänkningar och andra stimulanser, vilket kan pressa ned yuanen (Kinas valuta). Valutaparet USD/CNH (amerikansk dollar i offshore-yuan, alltså yuan som handlas utanför Fastlandskina) har nyligen brutit över 7,45, en viktig motståndsnivå (en nivå där kursen ofta har svårt att stiga förbi), och vi väntar oss att rörelsen fortsätter. Därför tittar vi på att köpa köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på amerikanska dollar och säljoptioner (optioner som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på kinesiska yuan de kommande veckorna.
Bostadsnedgången slår direkt mot efterfrågan på industriråvaror. Det syns i statistik där hamnlagren av järnmalm (lager som ligger i hamnar inför transport och användning) har stigit med 5 % bara den senaste månaden. Det tyder på att stålproduktionen, som är central för byggsektorn, bromsar tydligt. Säljoptioner på kopparterminer (avtal om att köpa eller sälja koppar vid ett framtida datum till ett bestämt pris) och korta positioner (positioner som tjänar på fallande priser) i stora gruv-ETF:er (börshandlade fonder som följer ett index eller en sektor) är fortsatt våra förstahandsval för att handla på effekten.
På aktiesidan påminner läget om de misslyckade stimulanserna under 2025 som ledde till kraftiga börsfall. Vi väntar oss att kinesiska fastighetsutvecklare och bankerna som lånar ut till dem går svagare än marknaden i stort. Vi kommer att öka i säljpositioner via säljoptioner på Hang Seng Mainland Properties Index (ett index för fastighetsbolag med fokus på Fastlandskina).
Spridningseffekterna syns nu tydligt även utanför Kina. Australiensiska dollarn, som ofta används som en indikator på kinesisk konjunktur, har fallit 2 % den senaste månaden. Globala bolag med stor försäljning till Kina, särskilt inom lyxvaror och bilsektorn, kan möta tydlig motvind. Vi ser det som ett tillfälle att skydda portföljen genom att ta korta positioner i relevanta sektor-ETF:er i Europa och USA.
