Kinas valutareserver steg till 3,442 biljoner dollar i maj, från 3,411 biljoner dollar tidigare, vilket pekar på en ökning månad för månad i lagerhållningen av officiella externa tillgångar. Förändringen gör att reserverna ligger nära den övre delen av det senaste spannet.
Siffrorna rapporterades av FXStreets redaktion, som beskriver sin bevakning som journalistik med fokus på valutamarknaden. Inga ytterligare metoduppgifter följde med rubriksiffrorna.
Implikationer för valutastabilitet och volatilitet
Vi ser uppgången i Kinas valutareserver till 3,442 biljoner dollar som en tydlig signal om intervention från Kinas centralbank, People’s Bank of China. Ökningen tyder på att myndigheterna aktivt köper amerikanska dollar för att hindra att yuanen stärks för mycket. För oss stärker det bilden av att valutastabilitet är ett överordnat politiskt mål just nu.
Mot den bakgrunden bedömer vi att volatiliteten i USD/CNY-paret kommer att förbli dämpad de kommande veckorna. Implicit volatilitet i enmånadsoptioner på yuanen har redan fallit ned mot årslägsta kring 4,1 procent, och vi väntar oss att trenden fortsätter. Det gör volatilitetssäljande strategier, exempelvis via iron condor eller kort straddle i valutaparet, attraktivt.
Påverkan på råvaror och aktiederivat
Den här styrda valutamiljön ger också stöd åt råvarumarknaderna, eftersom den tar bort ett lager av osäkerhet för världens största köpare. Vi har sett kopparpriset hålla sig stadigt över 10 000 dollar per ton, delvis tack vare en förutsägbar växelkurs för yuanen. Derivathandlare kan överväga att sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna på industrimetaller och dra nytta av stabiliteten.
För aktiederivat är en stabil yuan positivt för kinesiska aktier, genom att minska risken för internationella investerare. Med Hang Seng-index som visar motståndskraft kan den nuvarande miljön vara gynnsam för att ställa ut covered calls på befintliga kinesiska aktiepositioner. Det möjliggör intjäning samtidigt som centralbankens agerande begränsar risken för större marknadschocker.
