Kinas aprildata var svaga, med lägre detaljhandel (försäljning i butik och online) och lägre investeringar, medan exporten och bostadspriserna gav visst stöd. TD Securities behöll sin BNP-prognos (bruttonationalprodukt, värdet av all produktion i ekonomin) för 2026 på 4,6 procent och väntar sig att Kinas centralbank (People’s Bank of China, PBOC) fortsätter vara försiktig med ytterligare räntesänkningar och andra lättnader.
Peking väntas i första hand använda riktade finanspolitiska åtgärder (statliga utgifter och skatteåtgärder) snarare än breda stimulanser. Fokus lär ligga på infrastrukturutgifter och åtgärder för att stödja hushållens konsumtion.
Utsikter för finjusterad politik
Politiken väntas justeras genom fintrimning eftersom BNP i första kvartalet var stark. En större omläggning av finanspolitiken är mer sannolik efter juli, när hela bilden för andra kvartalet finns.
Infrastrukturutgifter kan åter användas för att lyfta offentliga fasta investeringar (långsiktiga investeringar i exempelvis vägar, järnvägar och anläggningar). Planerna skulle bygga vidare på de 800 miljarder yuan som redan avsatts i årets budget.
Med tanke på de svaga april-siffrorna 2026 bör vi räkna med riktade, inte breda, stimulanser från Peking. Det talar emot en bred börsuppgång driven av billiga lån. Positioner i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) bör därför väljas selektivt och inriktas på sektorer som gynnas av specifika statliga satsningar.
Centralbankens försiktiga linje kring penninglättnader (åtgärder som sänker finansieringskostnader, främst via lägre räntor eller mer kredit) signalerar en stabilare bild för yuanen. Ett liknande fokus på valutastabilitet präglade stora delar av 2025 och dämpade svängningarna. Det innebär att en möjlig strategi kan vara att sälja out-of-the-money köpoptioner (köpoptioner med lösenpris över dagens kurs) på USD/CNH (dollarkursen mot offshore-yuan), för att få in optionspremie och samtidigt ta ställning för att yuanen inte försvagas kraftigt.
Affärer med infrastruktur som drivkraft
Att infrastrukturen lyfts fram pekar mot industriråvaror. När Kinas import av järnmalm redan låg kvar över 100 miljoner ton i april 2026 kan nya projekt hålla efterfrågan uppe. Handlare kan överväga långa positioner (positioner som tjänar på uppgång) i terminskontrakt (standardiserade avtal om framtida köp/sälj) på koppar och järnmalm för att rida på en väntad finanspolitisk skjuts.
På aktiesidan gynnas en sådan politik vissa sektorer snarare än breda index som FTSE China A50. Svaga detaljhandelssiffror, med en ökning på bara 2,3 procent förra månaden, talar för att undvika sällanköpsbolag (konsumentvaror och tjänster som inte är nödvändiga) tills vidare. I stället kan man titta på köpoptioner på börshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas som aktier) med exponering mot bygg och tung verkstadsutrustning, som kan bli direkta vinnare på de nya 800 miljarder yuanen till infrastruktur.
Den officiella tidslinjen pekar på att inga större skiften är sannolika förrän efter att helårsbilden för andra kvartalet publiceras i juli. Det talar för en period med sidledes handel (kurser som rör sig inom ett intervall) och osäkerhet de kommande veckorna. En sådan miljö kan passa strategier som tjänar på låg volatilitet (små svängningar), som att sälja en strangle (samtidig försäljning av en köp- och en säljoption med olika lösenpriser) på stora kinesiska aktieindex.
