China’s RatingDog inköpschefsindex (PMI) för tillverkningsindustrin backade marginellt till 50,9 i juli från 51,7 i juni, enligt data som RatingDog publicerade på måndagen. Utfallet kom in under marknadens prognos på 51,5, vilket signalerar en mjukare expansionstakt än väntat.
På valutamarknaden reagerade den Australien-kopplade australiensiska dollarn endast marginellt på beskedet. Vid rapporttillfället var AUD/USD upp 0,18% för dagen och handlades till 0,7035.
Avtagande momentum i Kinas industri och omedelbar marknadseffekt
Vi följer noga Kinas senaste industridata, där RatingDog-PMI föll till 50,9 i juli från 51,7 i juni och missade marknadens konsensus på 51,5. Även om indexet fortfarande ligger över 50-strecket som skiljer expansion från kontraktion, innebär den större nedgången än väntat att det industriella momentumet i Kina håller på att svalna. Trots inbromsningen höll sig den Kina-känsliga australiensiska dollarn stabil kring 0,7035, vilket tyder på att valutamarknaden ännu inte fullt ut har prisat in den svagare konjunktursignalen.
Historiskt sett tenderar en försvagning i kinesisk efterfrågan från tillverkningsindustrin att senare sätta press nedåt på den australiensiska dollarn, givet Australiens stora beroende av export av bulkråvaror. Vi rekommenderar att derivathandlare utnyttjar det nuvarande lugnet genom att köpa säljoptioner (puts) i AUD/USD för att hedga mot en fördröjd marknadsreaktion. Med AUD på en relativt hög nivå kring 0,7035 är nedsideskydd i nuläget en kostnadseffektiv strategi innan volatiliteten tar fart.
Råvarumarknader och implikationer för tradingstrategi
Denna industriella inbromsning påverkar också råvaruderivat direkt, särskilt järnmalm och koppar, som är mycket känsliga för kinesisk fabriksproduktion. Vid liknande nedgångar i Kinas industraktivitet under de senaste åren har globala basmetallpriser historiskt fallit med 5% till 8% inom tre till fyra veckor efter datarapporten. Vi föreslår att etablera korta positioner i kopparterminer med kort löptid eller att använda bear put spreads för att dra nytta av en sannolik nedgång i efterfrågan på insatsråvaror.
När vi går längre in i augusti väntar vi oss att sommarens handelsvolymer tunnas ut, vilket kan förstärka prisrörelser om fler svaga siffror kommer från Peking. Handlare bör noga bevaka kommande data för kinesisk detaljhandel och investeringar i fasta tillgångar för att bekräfta om inbromsningen sprider sig till den bredare konsumtionssektorn. Att hålla positionerna konservativa i storlek samtidigt som man använder optionsstrategier med definierad risk kommer att vara vår huvudansats de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
