Kinas fasta investeringar (fixed asset investment) hittills i år minskade med 7,2% i augusti jämfört med samma period i fjol, i linje med marknadens förväntningar. Utfallet pekar på fortsatt svaghet i kapitalutgifter och projektaktivitet under årets första åtta månader.
Att årstakten var oförändrad relativt prognoserna innebar att augustisiffran gav få tecken på en acceleration i investeringstakten. Nedgången på 7,2% håller de fasta investeringarna tydligt på minus i årstakt (year-to-date), vilket understryker den svaga trenden i den inhemska efterfrågan.
Implikationer för derivatmarknaden
Vi måste förbereda oss på ökad volatilitet i Kinaexponerade derivat, då de senaste siffrorna för fasta investeringar bekräftar en djup men väntad nedgång på -7,2% hittills i år. Måttet belyser en ihållande svaghet i Kinas industri- och fastighetssektorer, vilket fortsatt tynger bredare asiatiska marknader. Eftersom siffran träffade konsensus exakt väntar vi oss att de omedelbara marknadsreaktionerna blir dämpade, men den befäster en negativ medelfristig syn för råvaru- och aktiederivat.
Vi rekommenderar att derivathandlare noga följer optioner på Hang Seng Index (HSI) och Kinafokuserade ETF:er som iShares China Large-Cap ETF (FXI). Historiskt har perioder av ihållande nedgång i kinesiska capex lett till ökad efterfrågan på nedsideskydd, vilket gör säljoptioner (puts) särskilt attraktiva. Handlare bör överväga att köpa out-of-the-money-puts i dessa instrument för att säkra sig mot ytterligare strukturell nedgång i regionen.
Utsikter för råvarupriser
Därutöver är råvaruderivat – särskilt terminer på koppar och järnmalm – mycket känsliga för kinesiska infrastruktursatsningar. När de fasta investeringarna krymper i en takt om -7,2% bedömer vi att råvarupriserna kan möta nedåttryck de kommande veckorna i takt med att efterfrågeförväntningarna revideras ned. Vi föreslår att ta korta positioner eller använda bear put-spreadar i industrimetaller för att dra nytta av denna makroekonomiska verklighet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
