Kinas Caixin PMI för industrin sjönk till 50,9 i juli, under konsensusprognosen på 51,5. Utfallet låg fortfarande över 50-strecket som skiljer expansion från kontraktion, vilket indikerar att sektorn fortsatte att växa – men i långsammare takt än väntat.
Den svagare siffran än förväntat pekar på tappad momentum jämfört med föregående månad och kan dämpa förväntningarna på industriproduktionen på kort sikt. Att indexet fortsatt ligger i expansivt territorium tyder samtidigt på att den underliggande aktiviteten höll uppe, även om förbättringstakten mattades.
Globalt tillväxtsentiment och strategier på derivatmarknaden
Med Kinas industri-PMI i juli på 50,9 – under prognosen 51,5 – väntar vi oss ett omedelbart nedåttryck på det globala tillväxtsentimentet. Inbromsningen i världens industriella motor antyder att den inhemska efterfrågan fortsatt är trög, trots nyliga statliga åtgärder. Derivataktörer bör räkna med ökad volatilitet i Kina-känsliga tillgångar de kommande veckorna när marknaden prisar in denna avmattning.
Historiskt har fallande kinesiskt industrimomentum haft en stark korrelation med sjunkande industrimetaller, där kopparpriset ofta faller 2–4 procent under veckorna efter en tydlig PMI-besvikelse. Vi rekommenderar köp av kortfristiga säljoptioner på koppar- och Brent-terminer när förväntningarna på global efterfrågan kyls. Därtill erbjuder säljoptioner på råvarutunga valutor, som australiensiska dollarn mot amerikanska dollarn, ett upplägg med hög sannolikhet.
Positionering i aktier och räntor efter PMI-utfallet
Vi föreslår även att rikta in sig på aktiederivat, specifikt genom att köpa kortfristiga säljoptioner på iShares China Large-Cap ETF (FXI). Tidigare marknadscykler visar att när Kinas industriella expansion bromsar testar Hang Seng-index ofta lägre stödnivåer och tappar inte sällan över 3 procent inom två veckor. Att säkra befintliga långa aktieportföljer med dessa negativa strukturer kan bidra till att mildra nedsiderisken.
På räntesidan ökar den svaga statistiken sannolikheten för mer offensiva monetära lättnader från Kinas centralbank, PBOC, för att motverka en djupare avmattning. Vi rekommenderar långa positioner i kinesiska 10-åriga statsobligationsterminer, i väntan om att räntorna faller när räntesänkningar blir allt mer sannolika. Positionering för en svagare yuan via köpoptioner i USD/CNH ligger också i linje med den väntade penningpolitiska divergensen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
