Japans finansminister Katayama sade att en undervärderad yen generellt är ett problem och att hon och USA:s finansminister Bessent under ett telefonsamtal den 25 september enades om att stärka samarbetet, där Japan ska hålla nära kontakt för att upprätthålla ordning på valutamarknaderna. USD/JPY stängde strax över 157,00 inom måndagens intervall. Japans senaste omgång av yen-köp inleddes den 30 juli, när valutan låg nära sin svagaste nivå på omkring fyra decennier, och finansdepartementet (MoF) spenderade rekordstora 15,4 biljoner yen; paret ligger nu cirka sex yen lägre än där åtgärden inleddes.
Bank of Japan (BoJ) höjde styrräntan till 1,25% den 18 september, den högsta på 31 år, medan Fed:s målintervall ligger på 3,75%–4,00% – en ränteskillnad som stödjer upplåning i yen för att köpa högre avkastande amerikanska tillgångar. Att stänga gapet ned till botten av Fed:s band skulle implicera ytterligare tio BoJ-höjningar om 25 punkter. Kommande data inkluderar detaljhandel i augusti kl. 23:50 GMT på tisdag, prognos 3,3% YoY efter 4%, MoF:s interventionssiffror för 27 augusti till 28 september på onsdag, samt Tankan kl. 23:50 GMT där index för stora tillverkare väntas på 25 från 22. Tokyo-KPI (ex färska livsmedel) prognostiseras till 2,4% YoY från 1,8% kl. 23:30 GMT på torsdag, tillsammans med en arbetslöshet på 2,4%. I diagrammen ligger 200-dagars EMA strax under 158,00, motstånd finns även nära 159,00, stöd är 157,00 därefter 156,50 och strax under 156,00; Stoch RSI är 73, och en dagsstängning över 158,50 markeras som ogiltigförklaring.
Handelsrekommendationer och strategi
Vi rekommenderar att derivathandlare etablerar korta positioner i USD/JPY under de kommande veckorna, med mål om en nedgång till 156,50 och därefter 156,00. Även om paret för närvarande rör sig kring 157,00 innebär Japans tydliga motvilja mot en undervärderad yen att eventuella uppgångar kommer att möta kraftigt motstånd. Vi bör söka att sälja på styrka om kortsiktigt momentum driver paret mot 200-dagars exponentiella glidande medelvärdet nära 158,00.
Som stöd för denna baisseartade syn pekar vi på Japans betydande finansiella slagkraft, med över 1,2 biljoner dollar i valutareserver i slutet av 2026. Det ger Tokyo gott om utrymme att upprepa den massiva interventionsstrategin på 15,4 biljoner yen som sågs under svagheten i juli. Om onsdagens data från finansdepartementet visar att faktiska yen-köp ägde rum i slutet av september, bekräftar det att Tokyo aktivt försvarar denna nivå.
Makroekonomisk och teknisk bakgrund
Därtill skiftar det makroekonomiska landskapet när Bank of Japans ränta ligger på en 31-årshögsta nivå om 1,25% mot Fed:s intervall på 3,75% till 4,00%. Den smalare räntedifferensen minskar tydligt lönsamheten i den klassiska yen-carry-traden, som historiskt dominerade när gapet översteg 5%. Med Tokyos kommande inflationsdata som väntas stiga till 2,4% räknar vi med att marknadens förväntningar om ytterligare räntehöjningar ökar.
Ur ett tekniskt perspektiv antyder den stigande dagliga Stochastic RSI på 73 att vi kan få se en sista uppgång innan nedgången tar vid. För att skydda kapitalet måste vi sätta strikta stop-loss-nivåer, eftersom en dagsstängning över 158,50 skulle ogiltigförklara denna korta position. Omvänt bör ett tydligt brott under 157,00 accelerera nedåtmomentumet mot golvet vid 156,00.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
