Kanadas underliggande konsumentprisindex (KPI), det vill säga inflationen rensad för mer tillfälliga prisrörelser, var 0 % från månad till månad i mars. Föregående siffra var 0,2 %.
Det innebär att de underliggande priserna var oförändrade från februari till mars. Ökningstakten föll med 0,2 procentenheter jämfört med månaden före.
Underliggande inflation planar ut
Att den underliggande inflationen nu är 0 % i mars är en tydlig duvaktig signal, alltså att penningpolitiken kan bli mer expansiv. Det talar för att desinflationen, det vill säga att inflationen mattas av, går snabbare. Det ökar sannolikheten för att Bank of Canada sänker räntan vid nästa möte i juni.
Vi justerar våra positioner i CORRA-terminer, alltså räntekontrakt kopplade till Kanadas riskfria dagslåneränta, i förväntan att räntebanan flyttas mot tidigare sänkningar. Detta påminner om omsvängningen på marknaden i mitten av 2025 när de första tecknen på att styrräntan nått sin topp kom. Den nuvarande dagslåneräntan, som legat på 3,5 % i två kvartal, framstår som stram och mer sannolik att sänkas.
Samtidigt ser vi nedåtrisk för kanadadollarn. Vi ökar långa positioner i USD/CAD via köpoptioner, alltså rätten att köpa till ett förutbestämt pris, med sikte på en uppgång över 1,38, en nivå som sågs i slutet av 2025. Synen stärks av färsk amerikansk statistik som visar att USA:s underliggande inflation är mer seg, det vill säga sjunker långsammare, och ligger på 2,8 % uppräknat till årstakt. Det pekar på tydlig skillnad i penningpolitiken mellan länderna.
För aktiederivat, alltså kontrakt vars värde följer aktier eller index, är detta positivt, särskilt för räntekänsliga sektorer i S&P/TSX 60. Vi tittar på köpoptioner i finans- och kraftbolag, som gick svagare under räntehöjningarna 2024–2025. Lägre lånekostnader bör ge medvind kommande kvartal.
