Kanadas KPI för juli väntas hålla den underliggande inflationen under 2 procent, med ett KPI-inflationsutfall (headline) som bedöms landa på 2,9 procent i årstakt jämfört med 2,8 procent i juni. Kärn-KPI exklusive livsmedel och energi prognostiseras till 1,8 procent i årstakt, oförändrat från juni, medan genomsnittet av trim- och medianmåtten väntas uppgå till 1,85 procent för andra månaden i rad. Bank of Canadas prognoser för tredje kvartalet ligger på 2,5 procent i årstakt för KPI (headline) och 2,0 procent i årstakt för trim/median-genomsnittet.
Separat väntas USA införa 50-procentiga tullar på nästan 20 miljarder dollar av kanadensisk import—motsvarande 0,85 procent av Kanadas BNP—om inte handelssamtalen leder till ett genombrott. Tullarna skulle omfatta varor från vin och hockeyklubbor till cement, men undanta energi, pottaska, produkter som omfattas av Section 232 samt varor som fisk eller kritiska mineraler. Med kärninflationen under BoC:s 2-procentsmål prissätter marknaden i nuläget 65 punkter av räntehöjningar de kommande tolv månaderna, en räntebana som kan revideras ned—vilket skulle sätta press på CAD.
Handelsrekommendation: Kort CAD och köp USD/CAD-calls
Vi rekommenderar att derivathandlare ligger kort i kanadadollarn (CAD) eller köper köpoptioner (calls) på USD/CAD inför onsdagens tull-deadline. Med USA redo att införa 50-procentiga tullar på 20 miljarder dollar av kanadensiska varor är CAD mycket sårbar för en plötslig och kraftig utförsäljning. Historiskt, under liknande handelskonflikter 2018, föll kanadadollarn med över 5 procent mot den amerikanska dollarn på några veckor.
Makrodrivkrafter för hausseartade USD/CAD-strategier
Dagens KPI-data väntas visa att kärninflationen är tryggt förankrad under 2 procent, vilket tvingar Bank of Canada att hålla räntan oförändrad. Det gör kortfristiga kanadensiska räntefutures till ett attraktivt köp när marknaden prisar bort kvarvarande vad om räntehöjningar. Vi kan också titta på färska makrosiffror—som Kanadas oförändrade BNP-tillväxt och en stigande arbetslöshet på 6,4 procent—som bekräftar att den inhemska ekonomin inte klarar högre lånekostnader.
För att dra nytta av den väntade volatiliteten föreslår vi att man köper out-of-the-money USD/CAD-calls med en månads löptid. För närvarande ligger den implicita volatiliteten i USD/CAD nära ett flermånaderslägsta på 5,8 procent, vilket gör optionerna relativt billiga att köpa. Om tullhotet realiseras på onsdag kan USD/CAD-kursen lätt bryta över sin viktiga motståndsnivå vid 1,3800.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
