Kanadas KPI-rubrikinflation väntas dämpas till 2,9% i årstakt i juni, samtidigt som månadsutfallet sjunker med 0,2%, när lägre bensinpriser och andra energiposter tynger index. WTI-oljan föll med nära 40% från Q2-topparna och bottnade därefter under 70 USD i början av juli; priserna vid pump har dock fallit mindre då raffineringsmarginalerna har vidgats. Energi bedöms dra ned månadsförändringen med cirka 0,4 procentenheter, samtidigt som den bidrar med ungefär 1,0 procentenhet till årstakten, ned från 1,5 procentenheter i maj. Utfallet för juni skulle hålla inflationen nära Bank of Canadas riktmärke på 3,0% för Q2.
Kärninflationen väntas ligga kvar på stabil nivå, med CPI-trim och CPI-median på 2,0% respektive 2,1% för tredje månaden i rad, medan KPI exklusive livsmedel och energi stiger marginellt med 0,1 procentenhet till 1,7% i årstakt. På tre månaders annualiserad basis väntas CPI-trim och CPI-median hålla sig kring 2,4%, även om desinflation i boendekomponenten – via hyror, bolåneräntekostnader och el/värme – motverkar fastare priser på livsmedel och reserelaterade poster. Inflationen i resetjänster accelererade med 7,5 procentenheter i maj, och ytterligare ett starkt junivärde väntas; FIFA-VM-matcher inkluderar 13 matcher i Toronto och Vancouver.
Derivathandelsstrategier inför junis KPI
Med junis inflationsutfall bara dagar bort rekommenderar vi att derivathandlare positionerar för lägre räntor genom att gå lång kanadensiska tvååriga statsobligationsfutures. Ett fall i rubrikinflationen till 2,9% tillsammans med stabil kärninflation nära 2,0% lär förstärka förväntningarna om en mer duvaktig Bank of Canada. Strategin speglar marknadsbeteendet i slutet av 2024, då en ihållande inbromsning i kärninflationen ledde till efterföljande räntesänkningar och pressade ned de korta marknadsräntorna.
Vi föreslår också att utnyttja svagheten i den kanadensiska dollarn genom att köpa CAD/USD-säljoptioner under de kommande veckorna. Den kraftiga nedgången på 40% i WTI-oljan från Q2-topparna, i kombination med en mjukare loonie, kommer fortsatt att belasta valutan. Historiskt, när Kanadas exportvärden för energi faller samtidigt som inflationen lättar, tenderar USD/CAD-kursen återkommande att stiga mot flerårshögsta.
Förväntad volatilitet i tjänster och reserelaterad KPI
Slutligen bör handlare förbereda sig på potentiella volatilitetstoppar i reserelaterade KPI-komponenter till följd av de 13 FIFA-VM-matcher som nyligen spelats i Toronto och Vancouver. Att köpa kortfristiga CAD-straddles kan hjälpa oss att tjäna på en oväntad uppsida i tjänsteinflationen driven av stigande boendekostnader. Vi såg liknande kortvariga men kraftiga lokala prisuppgångar under stora konsertturnéer 2024, som tillfälligt blåste upp tjänsteinflationsmått innan de snabbt ebbade ut.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
