Kanadas import ökade i april till 72,44 miljarder dollar, upp från 70,99 miljarder dollar månaden innan. Uppgången månad för månad pekar på ett starkare inflöde av varor och bidrar till den samlade handelsaktiviteten under perioden.
Samtidigt som siffrorna visar en högre importefterfrågan ger publiceringen en rak jämförelse mellan de två månaderna: 70,99 miljarder dollar i mars mot 72,44 miljarder dollar i april. Förändringen innebär en ökning med 1,45 miljarder dollar, där importen steg i takt med att månaden fortskred.
Motståndskraftig inhemsk efterfrågan och Bank of Canadas policy
Den senaste uppgången i aprilimporten till 72,44 miljarder dollar signalerar en robust inhemsk efterfrågan i Kanada. Vi ser detta som en indikator på att den kanadensiska ekonomin förblir motståndskraftig, vilket potentiellt kan bidra till inflationstryck. Den här styrkan tyder på att konsumtionen håller uppe bättre än många hade väntat sig.
Mot bakgrund av dessa data bedömer vi att Bank of Canada kommer att hålla fast vid sin hökaktiga hållning under de kommande veckorna. Banken lämnade styrräntan oförändrad vid mötet den 4 juni, och den starka importsiffran gör en sommarsänkning av räntan högst osannolik. Vi bör justera våra positioner i räntederivat för att prissätta möjligheten att räntorna förblir högre under längre tid, möjligen ända till årets slut.
Implikationer för valuta- och aktiemarknaden
För valutahandlare bör detta i teorin vara stödjande för den kanadensiska dollarn. Samtidigt har USD/CAD handlats envist nära 1,3750, drivet av en bredare styrka i USA-dollarn. Vi tittar på optionsstrategier, som att sälja out-of-the-money-putar på loonie, för att dra nytta av valutans fundamentala stöd samtidigt som vi beaktar motståndet på nuvarande nivåer.
Den ekonomiska styrkan ger en blandad signal för S&P/TSX Composite Index. Även om stark konsumentefterfrågan är positivt för bolagens intäkter kan det motsvarande hotet om högre räntor begränsa uppsidan, vilket vi har sett genom att index haft svårt att behålla uppgångar över 22 500. Vi är försiktiga kring en bred uppgång på marknaden och överväger skyddande putar eller covered call-strategier på större kanadensiska index-ETF:er.
Nyckeln blir att följa Kanadas senaste KPI-data för maj, som väntas publiceras nästa vecka. En ny het inflationssiffra, som ekonomer prognostiserar kan hamna runt 2,9%, skulle med stor sannolikhet cementera Bank of Canadas position. Det skulle förstärka vår uppfattning att derivatpositionering bör luta mot en stabil eller något starkare kanadensisk dollar och begränsade uppgångar för kanadensiska aktier.
