Bloombergs ekonomiska junienkät, som publicerades på fredagen, visar att konsensusprognosen för Kanadas BNP-tillväxt 2026 har sänkts till 0,7% från 1,1%, vilket gör att utsikterna hamnar på efterkälken jämfört med USA:s tillväxt över 2%. Nedrevideringen följer svagare aktivitet än väntat i början av året och förstärker bilden av att Kanada går in i 2026 med en period av underprestation.
Den mjukare bakgrunden har vägt upp den senaste uppgången i inflationen och hjälpt Bank of Canada att undvika ytterligare åtstramning. Med underliggande prispress som beskrivs som kontrollerad och energirisker som avtar pekar enkäten mot att inflationen rör sig tillbaka mot 2%, samt en styrränta som väntas ligga still in i 2027. Vad gäller den kortsiktiga räntebanan ser alla utom tre av 19 prognosmakare att räntan lämnas oförändrad i år. Artikeln togs fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.
Växande ekonomisk divergens och konsekvenser för USD/CAD
Givet den uppdaterade prognosen om endast 0,7% i kanadensisk BNP-tillväxt 2026 fokuserar vi på det växande ekonomiska gapet mot USA, som fortfarande växer med över 2%. Detta stärker förväntningarna om att Bank of Canada ligger still, medan Federal Reserve har större handlingsutrymme. Den nuvarande USD/CAD-kursen kring 1,3800 speglar detta, men vi ser utrymme för en uppgång.
Bank of Canadas duvaktiga hållning, i kontrast till en mer robust amerikansk ekonomi, försvagar tydligt argumenten för att hålla kanadensiska dollar. Vi positionerar oss därför för en högre USD/CAD-kurs, sannolikt med en test av nivån 1,4000 under de kommande veckorna. Historiken visar att under liknande perioder av ekonomisk divergens, som 2017–2018, såg valutaparet betydande uppgångar.
Stabila inhemska räntor och svagare börsutveckling
Konsensus om att Bank of Canada står vid sidlinjen talar för en period med låg volatilitet i våra inhemska räntor. Vi ser en möjlighet i derivat som gynnas av denna stabilitet – i praktiken en positionering för att kanadensiska räntor förblir förankrade. Räntan på den kanadensiska 2-åriga statsobligationen handlas redan kring 3,95%, vilket är en betydande skillnad på 60 punkter under den amerikanska motsvarigheten, och vi väntar oss att gapet vidgas.
Vi bedömer att den tröga tillväxtutsikten kommer att tynga kanadensiska företagsvinster relativt amerikanska bolag. Det talar för att S&P/TSX 60-index fortsätter att underprestera mot S&P 500. Vi tittar på skyddande säljoptioner (puts) på ETF:er som följer TSX för att dra nytta av denna divergens, som redan har inneburit att TSX släpar efter sin amerikanska motsvarighet med över 4% i år.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
