USD/CAD handlades ned mot 1,3655 under asiatiska handelstimmar på onsdagen. Spänningarna i Hormuzsundet gav stöd åt den råvarukänsliga kanadadollarn mot USA-dollarn.
USA:s president Donald Trump sade att han skulle förlänga vapenvilan med Iran tills samtalen går framåt. Han sade också att USA skulle behålla en blockad mot fartyg som reser till och från Iran i Hormuzsundet.
Spänningar i Hormuzsundet
En tjänsteman i Vita huset uppgav att USA:s vicepresident JD Vances resa till Pakistan inte skulle äga rum på tisdagen. Fortsatt osäkerhet kring samtalen mellan USA och Iran stödde kanadadollarn, eftersom Kanada är en stor oljeexportör och högre oljepriser ofta stärker valutan.
Amerikansk detaljhandelsstatistik gav samtidigt stöd åt USA-dollarn. USA:s detaljhandelsförsäljning steg 1,7% i mars jämfört med februari (månadstakt). Det följer på en uppgång på 0,7% i februari (reviderat från 0,6%) och var högre än prognosen på 1,4%. Med månadstakt menas förändringen från en månad till nästa.
På årsbasis ökade detaljhandelsförsäljningen 4,0% i mars. Det matchade 4,0% i februari. Årsbasis betyder jämfört med samma månad året innan.
Vi ser ett tydligt dragkamp i valutamarknaden: stark amerikansk statistik ställs mot geopolitiska risker som gynnar kanadadollarn. Den starka detaljhandelssiffran signalerar att USA:s ekonomi går starkt, vilket ofta stärker USA-dollarn. Samtidigt håller blockaden i Hormuzsundet oljepriset uppe, vilket direkt gynnar ”loonie”, ett vanligt smeknamn för kanadadollarn.
Optioner och volatilitet
Oljeutvecklingen är central. WTI-olja (ett riktmärke för amerikansk råolja) har nyligen stigit över 95 dollar per fat, en nivå som inte setts sedan slutet av förra året. Förra veckans EIA-rapport (USA:s energimyndighets officiella statistik) visade ett oväntat lagerfall på över 3 miljoner fat. Lagerfall betyder att lagren minskar, vilket ofta tolkas som att utbudet är stramare än väntat. Det ger medvind för kanadadollarn.
På andra sidan följer Federal Reserve (USA:s centralbank) noga uppgången på 4,0% i detaljhandeln på årsbasis. Efter den starka jobbrapporten tidigare i månaden minskar det sannolikheten för räntesänkningar i närtid och håller dörren öppen för en mer åtstramande hållning. Med åtstramande hållning menas att centralbanken kan hålla räntan högre längre eller signalera hårdare linje mot inflation. Den här styrkan ger stöd åt USD/CAD runt 1,3600.
I den här osäkerheten har den implicita volatiliteten i USD/CAD-optioner börjat stiga och ligger nyligen över 8,5% för löptider på en månad. Implicit volatilitet är marknadens inprisade förväntan på hur mycket kursen kan svänga. Optioner är derivat, alltså kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång (här valutaparet). För derivathandlare kan det göra strategier intressanta som tjänar på en stor rörelse oavsett riktning. Exempel är lång straddle eller strangle, där man köper både köp- och säljoptioner (med olika lösenpris i en strangle) för samma förfallomånad.
För den som vill ta ställning i en riktning kan optioner användas för att begränsa risken. Om man tror att den geopolitiska ”oljepremien” ökar, kan köp av CAD-köpoptioner utanför pengarna vara ett billigare sätt att positionera sig för fall i USD/CAD. ”Utanför pengarna” betyder att optionens lösenpris ligger på en nivå som ännu inte är lönsam om den utnyttjas. Omvänt kan den som tror att USA:s ekonomiska styrka väger tyngst överväga att sälja CAD-köpoptionsspreadar för att få in premie, samtidigt som man begränsar den möjliga förlusten. En spread innebär att man kombinerar två optioner för att sätta ett tak och ett golv för utfallet.
Ser man tillbaka fanns ett liknande läge sommaren 2025 när spänningarna först ökade, men effekten dämpades av oro för global inbromsning. Dagens läge skiljer sig eftersom den underliggande styrkan i USA:s ekonomi är tydligare. Det ökar risken för en snabb rörelse och att tidigare samband inte håller lika väl.
