Kanadadollarn var i stort sett oförändrad mot USA-dollarn. USD/CAD handlades nära 1,3800, medan Scotiabanks bedömda rimliga nivå (”fair value”, ett uppskattat jämviktsläge baserat på grunddata) ligger på 1,3672. Kursrörelserna har varit begränsade efter en helgrelaterad konsolidering (sidledes handel när marknaden ”samlar kraft”), och den senaste uppgången har haft svårt att ta sig förbi 200-dagars glidande medelvärde (ett långsiktigt trendmått baserat på snittkursen) vid 1,3812. Handeln har landat i ett smalt intradagsintervall på cirka 1,3800–1,3820.
Momentumindikatorer (mått som visar om en rörelse tappar eller vinner fart) har svalnat i takt med att uppgången stannat av, där RSI (Relative Strength Index, en indikator som ofta används för att bedöma om marknaden är ”överköpt” eller ”översåld”) faller tillbaka mot låga 60-nivåer. Om paret vänder ned pekas nästa stödnivå (prisnivå där köpintresse ofta bromsar fall) ut vid 1,3750, vilket ligger nära 50-dagars glidande medelvärde (ett mer kortsiktigt trendmått) vid 1,3751. På uppsidan bedöms motståndet (nivå där säljarna ofta tar över) vara begränsat fram till 1,3900.
Teknisk positionering och fundamental rimlig nivå
Vi ser USD/CAD hålla sig stabilt nära 1,3800, precis intill sitt 200-dagars glidande medelvärde. Våra fundamentala modeller (beräkningar baserade på makrodata som räntor, inflation och handelsflöden) antyder att parets rimliga nivå ligger närmare 1,3672, vilket innebär att kanadadollarn kan vara undervärderad på nuvarande nivåer. Uppgången i USA-dollarn ser ut att tappa kraft.
Att momentumet avtar sammanfaller med ny amerikansk statistik. Förra veckans amerikanska Core PCE-prisindex (inflationsmåttet PCE exklusive mat och energi, och Federal Reserves viktigaste inflationsindikator) kom in på 2,7% i årstakt, strax under 2,8% som många räknade med. Det har fått marknaden att prisa in ungefär 30% sannolikhet för en räntehöjning i juli, ned från över 50% tidigare i månaden.
Makrodata, råvarupriser och handelsstrategier
Samtidigt visar den kanadensiska ekonomin motståndskraft, hjälpt av höga råvarupriser. WTI-olja (amerikansk råolja som ofta används som globalt riktmärke) har hållit sig stark och legat över 85 dollar per fat under hela maj, vilket stärker Kanadas bytesförhållande (”terms of trade”, relationen mellan export- och importpriser). Det stödjer Bank of Canadas linje att hålla räntan stilla, vilket kan skapa en skillnad i penningpolitik jämfört med en Federal Reserve som pausar.
Mot bakgrund av att kursen fastnat vid ett tekniskt motstånd och att fundamenta talar emot större uppgångar, positionerar vi oss för en möjlig nedgång mot 50-dagars glidande medelvärde kring 1,3750. Vi överväger att sälja callspreadar (optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan på högre nivå för att begränsa risken) med ett tak kring 1,3900 för att dra nytta av begränsad uppsida. Att köpa säljoptioner (puts, optioner som stiger i värde när priset faller) med lösenpris nära 1,3750 är ett mer direkt sätt att tjäna på en nedgång de kommande veckorna.
