Den kanadensiska dollarn har underpresterat mot sina G10-motsvarigheter trots att den amerikanska dollarn försvagats den senaste veckan och att kanadensiska dataöverraskningar förbättrats relativt USA. Sedan FOMC-dagen är CAD i praktiken oförändrad; i kontrast har både NZD och AUD stigit med mer än 1 %, medan JPY fick stöd av intervention. CAD har också tyngts av handelsosäkerhet och en Bank of Canada-hållning som beskrivs som neutral, även om relativa datautfall mellan USA och Kanada fortsatt att förbättras.
Scotiabanks bedömning av ett rimligt värde för USD/CAD ligger runt 1,3930, med jämviktsnivån angiven till 1,3930 i takt med att förbättrade CAD-fundamenta slår igenom. Tekniskt avslutade USD/CAD veckan med en baisseartad stängning jämfört med förra fredagen, och dagliga oscillatorer lutar åt USD-baisse. En rörelse under 1,3970/80 beskrivs som en väg mot 1,38-nivån, medan måttliga USD-rekyler upp mot 1,41-zonen bedöms sannolikt ebba ut.
Fundamentala drivkrafter för en starkare kanadensisk dollar
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig för en starkare kanadensisk dollar de kommande veckorna genom att positionera sig för en nedgång i valutaparet USD/CAD. Färska makrodata visar att momentum i USA svalnar, vilket understryks av att arbetslösheten stigit till 4,3 % och att sysselsättningen utanför jordbrukssektorn (non-farm payrolls) ökade med lägre än väntade 114 000. Skiftet minskar den ekonomiska divergensen mellan länderna och lägger en stark fundamental grund för den kanadensiska valutan.
Optionsstrategier och teknisk vy
På optionsmarknaden rekommenderar vi att man säljer (”fade”) eventuella kortsiktiga USD-uppgångar mot 1,4100 genom att köpa säljoptioner (put) i USD/CAD. Vår uppskattade jämviktsnivå för paret ligger runt 1,3930, vilket antyder att den nuvarande växelkursen är fundamentalt övervärderad. Historiskt, när räntespreaden mellan tvååriga statsobligationer i USA och Kanada smalnar av mot 60 räntepunkter, brukar den kanadensiska dollarn snabbt ta tillbaka sina förluster.
Tekniska indikatorer stödjer också den här USD-baisse vyn, då kortsiktiga dagliga oscillatorer pekar nedåt. Vi väntar oss att ett tydligt brott under den kritiska stödnivån 1,3970 kommer att utlösa automatiserade stop-loss-säljorder. En sådan rörelse bör relativt enkelt bana väg för att paret glider tillbaka ned mot 1,3800.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
