Kanadadollarn backade från tidigare uppgångar på fredagen när USA-dollarn återhämtade sig, samtidigt som marknaden vägde osäkerheten kring ett potentiellt fredsavtal mellan USA och Iran mot förväntningarna om en hökaktig Federal Reserve efter torsdagens i stort sett linje med prognoserna-lika amerikanska PCE-data. USD/CAD handlades runt 1,1491, nära nivåer som senast sågs i april 2025, och var fortsatt på väg mot en fjärde veckouppgång i rad. President Donald Trump sade att Iran hade avfyrat ”minst fyra enkelriktade attackdrönare” mot fartyg som passerade Hormuzsundet, vilket han beskrev som ett brott mot en vapenvila.
USA och Iran enades tidigare i månaden om ett 60-dagars samförståndsavtal (Memorandum of Understanding), men de senaste samtalen visar fortfarande brister kring kärntekniska inspektioner och den framtida hanteringen av sundet. På räntesidan beskrevs kärninflationen i PCE-utfallet som relativt dämpad, medan KPI i huvudmåttet accelererade, vilket håller möjligheten öppen för en Fed-höjning senare i år. Dollarindex (DXY) låg nära 101,35 efter att ha nått omkring 101,80 tidigare i veckan. CME FedWatch visade en 60-procentig sannolikhet för en räntehöjning i september, ned från 70% för en vecka sedan. WTI handlades runt 69,20 dollar, den svagaste nivån sedan början av mars och cirka 9,5% lägre för veckan, medan nästa vecka bjuder på Kanadas BNP för april, amerikanska NFP samt kommentarer från Kevin Warsh och Tiff Macklem.
Medvind för USA-dollarn och geopolitisk risk
Vi bedömer att den nuvarande miljön stödjer fortsatt styrka i USA-dollarn mot kanadadollarn. USD/CAD handlas stabilt över sitt 50-dagars glidande medelvärde, en teknisk signal som förstärker den underliggande hausse-trenden. Kombinationen av geopolitisk risk och en hökaktig Fed-utsikt skapar en kraftig medvind för dollarn.
Den eskalerande spänningen i Hormuzsundet är en nyckelfaktor som driver säkerhetssökande flöden in i USA-dollarn. Historiska data visar att liknande kriser kopplade till maritim säkerhet ofta har föregått perioder av uthållig dollarförstärkning, där dollarindex (DXY) steg över 4% under de tre månaderna efter tankerincidenterna 2019. Vi ser den nuvarande osäkerheten som ett stabilt golv för USD på kort sikt.
Penningpolitisk divergens och svaga oljepriser
Penningpolitisk divergens förblir det centrala temat, och vi anser att den talar för en högre USD/CAD. Även om marknaden har skruvat ned sina satsningar på en Fed-höjning i september något, har spreaden mellan amerikanska och kanadensiska tvååriga statsobligationsräntor vidgats till sin högsta nivå sedan slutet av 2025. Det indikerar att räntemarknaden prissätter en mer offensiv Fed jämfört med en Bank of Canada som begränsas av inhemska faktorer.
Rasande oljepriser är en betydande motvind för ”loonie” och påverkar direkt Kanadas bytesförhållande. Den senaste veckonergången i WTI-olja på 9,5% är en tydligt negativ utveckling, och med globala lager som enligt uppgift steg med 2,1 miljoner fat förra veckan ser vi små utsikter till en snabb prisåterhämtning. Denna fundamentala svaghet i Kanadas viktigaste exportvara bör fortsätta tynga CAD.
Mot denna bakgrund positionerar vi oss för fortsatt uppsida i USD/CAD via optionsmarknaden. Att köpa köpoptioner med förfall i augusti 2026 gör det möjligt att dra nytta av en potentiell uppgång efter nästa veckas NFP-rapport, samtidigt som risken strikt begränsas till den betalda premien. Vi anser att lösenpriset 1,1550 är särskilt attraktivt för att fånga den förväntade momentumrörelsen.
De kommande talen från Fed-chefen Warsh och BoC-chefen Macklem är kritiska riskhändelser som kommer att tillföra volatilitet. Implicerad volatilitet för enveckasoptioner i USD/CAD har redan stigit till en annualiserad nivå på 11%, vilket speglar marknadsoron inför NFP-data och centralbankschefernas kommentarer. Vi kommer att försöka använda denna volatilitet till vår fördel, och kan komma att justera våra positioner efter dessa nyckelhändelser.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
