Den kanadensiska dollarn försvagades ytterligare när lägre oljepriser och geopolitik lyfte USD/CAD till en ny årshögsta. Detta efter att paret kortvarigt rört sig kring 1,39 i samband med Bank of Canadas räntebesked, men utan att kunna hålla nivån. I den sena eftermiddagshandeln tilltog CAD-förlusterna på nytt när marknaden började oroa sig för ytterligare amerikanska attacker mot Iran, samtidigt som guvernör Macklems försiktiga ton kring policyutsikterna inte förmådde stoppa nedgången.
Under natten följde CAD-försäljningen NOK i spåren av fallande priser på Brent och WTI. Tidigare neutrala till baisseartade, USD-negativa signaler gav inget stöd åt valutan, och ett utbrott över mars-toppen vid 1,3967 har positionerat USD/CAD för ett test av konsolideringsområdet 1,40–1,41 från fjärde kvartalet, trots överköpta nivåer. Stöd pekas ut vid 1,3900, och dollarn beskrivs som på sin starkaste nivå sedan början av december. Starkare aktiemarknader och en lägre VIX framhålls som möjliga stabilisatorer för CAD.
—
Utsikter och drivkrafter för kanadensiska dollarn
Givet det nuvarande läget bedömer vi att den kanadensiska dollarn befinner sig i en ”krona jag vinner, klave du förlorar”-situation, vilket gör den sårbar för ytterligare försvagning mot den amerikanska dollarn. USD/CAD har brutit upp genom mars-topparna, vilket signalerar starkt uppåtmomentum. Vårt fokus de kommande veckorna är positionering för en fortsatt rörelse mot motståndszonen 1,40–1,41.
Det främsta trycket på loonie kommer från mjukare oljepriser, där WTI-terminer för leverans i juli nyligen föll under 78 dollar per fat, en tydlig nedgång från topparna i början av maj. Denna trend tynger råvarukopplade valutor, och vi ser CAD försvagas i takt med norska kronan. Även om volatiliteitsindexet VIX ligger kvar på relativt låga 16, omsätts inte riskaptiten i något tydligt stöd för den kanadensiska dollarn.
—
Penningpolitisk divergens och tradingstrategi
Som ytterligare tyngd kommer Bank of Canadas försiktiga ton från policymötet den 10 juni. Med Kanadas senaste månads-BNP som visar en mindre nedgång på 0,1 procent och inflationen strax under 2-procentsmålet har centralbanken begränsade skäl att anta en mer hökaktig hållning. Denna penningpolitiska divergens mot amerikanska Federal Reserve, som fortsatt har inflationen i fokus, fortsätter att gynna greenbacken.
Ur ett tradingperspektiv tittar vi på att köpa köpoptioner (calls) i USD/CAD med lösenpriser kring 1,4050 och förfall i slutet av juli eller i augusti. Strategin gör det möjligt att dra nytta av den väntade uppgången samtidigt som risken hanteras. Dollarn är tekniskt överköpt enligt RSI (Relative Strength Index), vilket innebär att en kortsiktig rekyl är möjlig, men vi ser den underliggande trenden som tydligt fortsatt positiv.
Prisrörelsen påminner om uppgången vi såg i slutet av 2024, när liknande oro för global tillväxt pressade oljepriset och CAD. Vi använder nivån 1,3900 som ett nyckelstöd. Ett brott under den nivån skulle få oss att ompröva, men i nuläget framstår nedställ mot den nivån som köptillfällen.
