Kanadensisk sysselsättningsstatistik för april visade att 18 000 jobb försvann, mot marknadens prognos på +10 000 och TD:s prognos på +5 000. Arbetslösheten steg med 0,2 procentenheter till 6,9 %.
Nedgången drevs av färre heltidsjobb, tillsammans med en mindre minskning av arbetade timmar och långsammare löneökningar. Rapporten beskrevs som ett tecken på svagare läge på arbetsmarknaden.
Siffrorna bedömdes inte föra Bank of Canada (kanadensiska centralbanken) närmare räntesänkningar. I stället sades de dämpa förväntningarna på att centralbanken höjer styrräntan under andra halvåret 2026.
Efter publiceringen föll kanadensiska räntor, med korta räntor ned 8 räntepunkter (0,08 procentenheter). Ränteskillnaden mellan Kanada och USA för 10-åriga statsobligationer föll under -90 räntepunkter för första gången sedan november.
Rörelserna kopplades till att Labour Force Survey (arbetskraftsundersökningen) ofta svänger kraftigt från månad till månad och till ändrade marknadsbedömningar om framtida räntehöjningar. Prognosen som angavs var att Bank of Canada ligger still med styrräntan under 2026, och att marknaden behöver fler svaga utfall för att prisa in den bilden.
Statistikmyndigheten Statistics Canada redovisade i april att inflationen var 2,4 % i årstakt, fortsatt över målet på 2 %. Det, tillsammans med höga energipriser, gör det svårt för centralbanken att motivera räntesänkningar.
Vid senaste mötet i april gav banken ett budskap åt två håll: man lyfte både inflationsrisker och en ekonomi som bromsar in. Jobbrapporten stärker argumentet om inbromsning, men inte så mycket att en räntesänkning blir nära förestående. Däremot höjer den ribban för framtida räntehöjningar.
Ur ett handelsperspektiv var den direkta reaktionen fallande obligationsräntor i den korta delen av kurvan. Det stödjer en strategi att vara lång i tvååriga obligationer eller använda derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande ränta), som Bankers’ Acceptance-terminer, för att ta position för att räntorna inte stiger. Liknande mönster sågs i slutet av 2025 när marknaden prisade in politiska räntebeslut som inte kom.
Med WTI-oljan (amerikanskt riktmärke för oljepris) runt 95 dollar per fat väntas energin fortsätta hålla uppe inflationstrycket och stödja en oförändrad ränta. Bedömningen var att det gynnar att ta position i ränteswappar (avtal där fast ränta byts mot rörlig) genom att låsa in en fast ränta, särskilt på löptider 2–5 år. En sådan position gynnas om räntorna faller eller ligger still länge.
