Japans nettoinvesteringar i utländska obligationer fördjupades ytterligare i negativt territorium i juli 2024, med en balans på -811,4 miljarder yen. Det kan jämföras med -714,4 miljarder yen föregående period, vilket indikerar ett större nettoflödesutflöde under månaden.
Skiftet innebär att inhemska aktörer minskade sina nettoköp av utländska räntepapper, eller ökade sin nettoförsäljning, jämfört med föregående utfall. Julisiffan förlänger den negativa trenden i förhållande till föregående månadsresultat, där underskottet ökade från -714,4 miljarder yen till -811,4 miljarder yen.
Kapitalrepatriering och effekter på valutamarknaden
Japanska investerare har nyligen accelererat sin utförsäljning av utländska räntepapper, där nettoförsäljningen uppgick till -811,4 miljarder yen för veckan som slutade den 24 juli. Denna tydliga ökning från föregående veckas utflöde på -714,4 miljarder yen visar en klar trend av kapital som flödar tillbaka till Japan. Vi väntar oss att denna aggressiva repatriering håller den japanska yenen starkt efterfrågad på valutamarknaden de kommande veckorna.
För derivathandlare är den mest direkta positioneringen att köpa köpoptioner (call) på JPY för att ta höjd för en starkare yen. Strategin stöds av historiska data som visar att uthållig kapitalrepatriering ofta föregår kraftiga uppgångar i valutan. Vi bör också räkna med förhöjd volatilitet på optionsmarknaden för valuta i takt med att Bank of Japan fortsätter sin policynormalisering.
Strategier på räntemarknaden
Utöver valutamarknaden bör vi inrikta oss på räntederivat genom att gå kort i terminskontrakt på amerikanska statsobligationer med lång duration. När världens största utländska innehavare av amerikansk statsskuld drar ned är det mycket sannolikt att räntorna på amerikanska statsobligationer utsätts för uppåttryck. Därtill erbjuder en kort position i terminer på japanska statsobligationer (JGB) ett upplägg med hög potential, när inhemska räntor anpassar sig till dessa kapitalförskjutningar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
