Japans ledande konjunkturindex steg till 113,3 i februari. Prognosen låg på 112,4.
Utfallet var 0,9 punkter högre än väntat. Det betyder att indexet var starkare än marknaden räknat med för månaden.
Japanskt ledande index signalerar styrka
Det starka utfallet i februari, 113,3, bekräftar att den japanska ekonomin har en underliggande styrka. Eftersom detta är ett ledande index (en indikator som brukar ge tidiga signaler om vart ekonomin är på väg) pekar det på fortsatt uppåtrörelse inför årets andra halvår. Det kan också tala för att företagens vinster kan bli högre än förväntat.
Mot den här bakgrunden överväger vi köpoptioner (en rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på Nikkei 225. Indexet har redan stigit över 4 % i månaden och passerat 42 000-nivån, senast sedd i slutet av 2025. Statistiken ger ett grundläggande stöd (kopplat till ekonomin, inte bara marknadshumör) för att uppgången kan fortsätta. Köpoptioner innebär en känd maxförlust (du kan som mest förlora premien) och kan ge möjlighet att ta del av en fortsatt uppgång.
Den här styrkan ökar pressen på Bank of Japan att tidigarelägga en normalisering av politiken (att gå från mycket låga räntor och stora stimulanser till mer ”normal” nivå). En stark ekonomi kan oftare hantera högre räntor, vilket kan stärka yenen. Därför kan köpoptioner på yenen mot dollarn vara intressanta, i väntan på att Japan rör sig bort från den mycket expansiva politiken som präglade 2025.
Färska siffror ger stöd åt resonemanget. USA-inspirerade mått används ibland i svensk finanspress, men här handlar det om Japans KPI exklusive vissa volatila delar, ofta kallat kärn-KPI (inflation där till exempel färska livsmedel räknas bort för att ge en stabilare bild). Kärn-KPI i mars steg 2,5 % jämfört med samma månad året innan, fjärde månaden i rad över centralbankens mål. En sådan uthållig inflation gör det svårare för centralbanken att hålla fast vid nuvarande linje.
Obligationsmarknaden får ökad risk för stigande räntor
Som följd ser japanska statsobligationer (JGB, Japanese Government Bonds) sårbara ut. Om räntorna höjs brukar marknadsräntorna stiga, vilket pressar obligationspriserna ned. En möjlig positionering är säljoptioner (en rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på terminer (standardiserade kontrakt som följer priset på en tillgång) på JGB:er, för att kunna vinna på ett eventuellt fall i obligationspriserna.
