Japans index för den tertiära sektorn (tjänstesektorn) föll med 0,4% i februari jämfört med månaden före. Det följde efter en uppgång på 1,7% månaden innan.
Den senaste siffran visar en vändning från tillväxt till minskning under månaden. Indexet mäter den månatliga produktionen i Japans tjänstesektor (till exempel handel, transport, hotell, finans och andra tjänster).
Konsekvenser för Japans tjänstesektor
De senaste uppgifterna, där indexet för tjänstesektorn föll med 0,4% i februari efter en stark uppgång på 1,7% månaden innan, innebär en tydlig omsvängning. Det är en signal om svaghet i den inhemska tjänstesektorn, som står för en stor del av ekonomin. Det sätter frågetecken för bilden av en varaktig japansk återhämtning som många investerare redan hade räknat med.
Att tjänstesektorn tappar fart gör det mindre sannolikt att Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) stramar åt penningpolitiken inom kort, alltså höjer räntan eller minskar stödköp. Nya siffror för kärn-KPI (kärninflation, inflation rensad från mer svängiga poster som ofta är energi och livsmedel) i mars låg på 1,9% och kom in under förväntningarna, vilket talar för en fortsatt mjuk linje från centralbanken. Därför tittar vi på upplägg som kan gynnas av en svagare yen, till exempel ett scenario där USD/JPY (växelkursen mellan dollar och yen) rör sig över 158.
För aktiehandlare pekar detta på motvind för Nikkei 225, eftersom den inhemska konsumtionen ser ut att tappa fart. Svaga siffror för detaljhandeln i mars, som kom in under förväntningarna, bekräftar detta. Vi överväger därför att köpa säljoptioner (put-optioner, ett derivat som ökar i värde när ett underliggande pris faller) på indexet för att skydda portföljen mot en möjlig nedgång de kommande veckorna.
Ser vi tillbaka har optimismen från andra halvåret 2025, när tjänsteaktiviteten var stark, dämpats. Marknadens fokus har skiftat från återhämtning till oro för stagflation (svag tillväxt samtidigt som inflationen biter sig fast), särskilt när globala råvarupriser ligger kvar på höga nivåer. Den snabba förändringen i hemmamarknaden gör att tidigare positiva positioner behöver ses över.
Inför BoJ-mötet i slutet av april kan den finansiella marknaden bli mer ryckig. Motstridiga signaler mellan en svag inhemsk ekonomi och en mer stabil omvärld kan ge stora prisrörelser. Att köpa en straddle (en optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid, för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) i stora valutapar som EUR/JPY kan ge möjlighet att dra nytta av större svängningar.
