Japans detaljhandel, säsongsrensad månadsförändring (m/m), steg till 1,9 % i maj, upp från 1,3 % föregående period. Uppgången signalerar snabbare sekventiell tillväxt i konsumentnära försäljning under månaden.
Utfallet är högre än föregående period och för detaljhandelsmomentumet längre in på positivt territorium. Ingen ytterligare nedbrytning eller kompletterande indikatorer angavs i publiceringen.
Konsumtionstrender och Bank of Japans påverkan
Uppgången på 1,9 % i maj bekräftar en trend vi har följt noggrant. Det här är inte en engångshändelse; den visar att årets rekordstora löneökningar från vårens löneförhandlingar till sist börjar slå igenom i faktisk konsumtion. Med kärninflationen som legat stabilt över 2-procentsmålet i mer än ett år ökar den starka efterfrågan pressen på Bank of Japan betydligt.
Strategi för aktie-, valuta- och obligationsmarknaden
För våra aktiepositioner ser vi detta som en tydlig signal att ta mer uppsida mot japanska index som Nikkei 225. Vi tittar på att köpa köpoptioner med förfall under nästa kvartal för att fånga potentiell uppåtgående momentum från starkare inhemska vinster. Den positiva statistiken minskar risken för en inhemsk inbromsning, vilket gör långa positioner mer attraktiva.
På valutasidan stärker siffran argumentet för en starkare yen. Vi räknar med att marknaden i högre grad prisar in en mer hökaktig Bank of Japan, vilket kan pressa ned USD/JPY från de senaste toppnivåerna. Vi överväger säljoptioner på USD/JPY som ett direkt sätt att positionera oss för ett sådant potentiellt policyskifte.
Rapporten gör oss också mer negativa till japanska statsobligationer (JGB). En motståndskraftig ekonomi gör det svårare för centralbanken att motivera nuvarande policy, vilket innebär att obligationsräntorna sannolikt får uppåttryck. Vi tittar på korta positioner i 10-årsterminer på JGB inför nästa centralbanksmöte i slutet av juli.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
