Japans bostadsbyggande (housing starts) steg med 33,9% i årstakt i maj, vilket överträffade marknadens konsensus på 31,8%. Utfallet pekar på en snabbare byggaktivitet i bostadssektorn än vad analytikerna hade räknat med för månaden.
Skillnaden mellan faktiskt utfall och förväntningar var 2,1 procentenheter. Statistiken avser årstakten för antalet påbörjade bostäder i Japan i maj.
Implikationer för penningpolitik och valutamarknader
De oväntat starka siffrorna för påbörjade bostäder i maj pekar på en robust inhemsk ekonomi. Vi bedömer att detta ökar pressen på Bank of Japan att ompröva sin ultralätta penningpolitik tidigare än väntat. Utvecklingen indikerar en möjlig omsvängning i centralbankens hållning under de kommande veckorna.
Som följd positionerar vi oss för en starkare yen och räknar med en nedgång i USD/JPY. Med Japans kärn-KPI nyligen rapporterad till 2,8% för maj – fortsatt över 2%-målet – stärks argumenten för en räntehöjning. Vi överväger att köpa JPY-calls eller säljoptioner på USD/JPY med löptider som sträcker sig bortom BoJ-mötet i slutet av juli.
Strategier för aktie- och obligationsmarknaden
För japanska aktier som Nikkei 225 är vägen framåt mindre tydlig, vilket öppnar möjligheter i volatilitet. En stark ekonomi stödjer visserligen bolagens vinstutsikter, men utsikten om högre räntor kan begränsa uppgången. Vi bedömer att optionsstrategier som straddles på Nikkei-terminer är lämpliga för att handla på en väntad ökning i kursrörelserna.
Vi tittar även på japanska statsobligationer (JGB), där vi förväntar oss att räntorna fortsätter sin uppåtgående trend. Historiskt har perioder med stark inhemsk statistik satt Bank of Japans yield curve control-politik på prov, och vi bedömer att så blir fallet även denna gång. Att blanka JGB-terminer är ett direkt sätt att positionera sig för detta, eftersom marknaden sannolikt kommer att prisa in en policyförändring.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
