Japans BNP-tillväxt väntas dämpas till 0,8 % 2026 från 1,1 % 2025, i takt med att högre inflation och energirelaterade kostnader tynger aktiviteten, medan finanspolitiskt stöd och AI-investeringar ger viss motvikt. Penningpolitiken har redan lagts om: Bank of Japan började justera den expansiva hållningen 2024 och har höjt styrräntan till 1,0 %, den högsta nivån sedan 1995 efter att tidigare ha varit negativ.
Ytterligare åtstramning är inprisad, med höjningar om 25 punkter ungefär var fjärde till femte månad, vilket för styrräntan mot en terminalnivå kring 2,50 % till 2028. Även längre räntor är under uppåttryck, där 10- och 30-årsräntor beskrivs som historiskt höga – en rörelse som kopplas till nivåerna på den offentliga skulden och takten i policyjusteringen. På valutamarknaden väntas yenen och pundet försvagas mot dollarn, med USD/JPY prognostiserat till 165 och GBP/USD till 1,32 till Q4 2026, med förlängning in i 2027.
Strategier för en svagare yen och stigande räntor
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig för en svagare japansk yen genom att köpa köpoptioner i USD/JPY med målkurs 165 mot årets slut. I och med att yenen väntas försvagas till följd av avtagande ekonomisk tillväxt är det rationellt att säkra sig mot en uppgång från nuvarande handelsintervall. Historiskt, när USD/JPY bröt över 160-nivån i mitten av 2024, utlöste det betydande statliga interventioner, men de nuvarande makroekonomiska krafterna gör en uppgång till 165 mycket sannolik till fjärde kvartalet.
Vi föreslår att blanka terminskontrakt på japanska statsobligationer (JGB) eller att ingå payer-swaps för att dra nytta av stigande räntor. När Bank of Japan fortsätter sin gradvisa räntehöjningscykel med 25 punkter varannan till var tredje månad mot en terminalränta på 2,50 % utsätts långa 10- och 30-årsräntor för ett ovanligt starkt uppåttryck. För närvarande är Japans offentliga skuld i förhållande till BNP fortsatt den högsta i den utvecklade världen, på över 260 %, vilket väntas fortsätta pressa upp dessa räntor när åtstramningen accelererar.
Handla divergensen på aktiemarknaden
Vi råder handlare att använda aktieoptioner för att spela på divergensen mellan Japans blomstrande AI-sektor och landets pressade, energiintensiva industrier. Samtidigt som den totala BNP-tillväxten bromsar in till 0,8 % i år håller omfattande teknikinvesteringar Nikkeis teknikrelaterade komponenter förhållandevis motståndskraftiga. Att köpa köpoptioner i japanska teknikbolag och samtidigt köpa säljoptioner i energikänsliga industribolag ger ett balanserat upplägg för att navigera den ekonomiska inbromsningen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
