Japans finansministerium kommer på onsdag att publicera hur mycket yen man köpte mellan den 27 augusti och den 28 september, vilket ger besked om huruvida den rapporterade valutakontrollen (”rate check”) den 18 september ledde till faktisk intervention. USD/JPY avslutade måndagen strax under 157,50 efter att ha fallit från 159,00 i fredags; paret handlades ned till 156,50 intradag innan det studsade. Publiceringen täcker uppgången mot 159,00, så en nollnotering skulle innebära att Tokyo förlitat sig på verbala signaler och kontakter med Washington, medan en stor siffra skulle tala för en försvarslinje i närheten av 159,00.
Utvecklingen avgörs också av kommande statistik. Japans Tankan-enkät, som kommer på onsdag klockan 23.50 GMT, väntas visa index för stora tillverkare på 25 jämfört med 22, medan utsiktsdelen spås landa på 22 från 17. Tokyos KPI följer på torsdag klockan 23.30 GMT, där inflationen exklusive färska livsmedel väntas uppgå till 2,4% i årstakt efter 1,8%; Bank of Japans styrränta ligger på 1,25% efter beslutet den 18 september. I USA väntas kärn-PCE-inflationen uppgå till 3,4% på onsdag, medan Fed:s styrränta ligger i intervallet 3,75%–4,00%, med sysselsättningsrapporten (payrolls) på fredag. Tekniska nivåer som nämns inkluderar motstånd vid 50-dagars EMA nära 158,00 och torsdagens topp strax över 159,00, med stöd vid 156,50 och strax under 156,00; daglig Stoch RSI ligger nära 66.
Konsekvenser av finansministeriets agerande och politiska påtryckningar
Vi anser att derivathandlare bör följa finansministeriets kommande rapport nu på onsdag noga för att se om de senaste varningarna har substans. Publiceringen kommer att visa om Tokyo faktiskt använde kapital för att stötta yenen efter valutakontrollen den 18 september. Om statistiken visar noll i faktisk köpvolym räknar vi med att marknaden testar Tokyos beslutsamhet genom att pressa USD/JPY tillbaka mot 159,00-nivån.
Man måste också ta höjd för växande politiska påtryckningar från Washington, särskilt efter att president Trump uttryckt oro till premiärminister Takaichi över att en svag yen skadar USA:s handel. Finansminister Katayamas samordnade arbete med finansministeriets (Treasury) chef Bessent gör en gemensam USA–Japan-intervention mycket plausibel. Historiskt har samordnade insatser haft stor tyngd, såsom den omfattande gemensamma interventionen i juni 1998 som lyckades vända yenens kraftiga nedgång.
Handelsstrategi inför kommande statistik och skilda policylinjer
På den fundamentala sidan förbereder vi oss för en intensiv vecka med Japans Tankan-enkät och Tokyos KPI, som väntas stiga till 2,4% från 1,8%. Med Bank of Japans styrränta för närvarande på 1,25% lär tilltagande inflationstryck tvinga beslutsfattarna att överväga ytterligare en räntehöjning i år. Samtidigt håller stark amerikansk makrodata, inklusive en prognos om 3,4% i kärn-PCE, Federal Reserve på kurs mot att höja räntan från nuvarande intervall 3,75%–4,00%.
Givet dessa motverkande krafter föredrar vi att ligga lång USD/JPY så länge kursen håller sig över det viktiga stödgolvet vid 156,50. Derivathandlare bör sikta mot 50-dagars exponentiella glidande medelvärdet nära 158,00 och potentiellt mot 159,00, där interventionsrisken är betydande. Samtidigt rekommenderar vi stram riskkontroll och att skifta till en mer negativ syn om paret stänger under 156,50 på dagsbasis.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
