Italiens säsongsjusterade industriproduktion föll 0,6 % i årstakt i juni och missade förväntningarna om en uppgång på 1 %. Utfallet pekar på svagare fabriksaktivitet än analytikerna hade räknat med för månaden.
Skillnaden mellan det faktiska utfallet och prognosen gör att den årliga produktionsökningen fortsatt ligger på minus. Junisiffran tyder därmed på att industrisektorn förblev pressad vid utgången av andra kvartalet.
Industrisvaghet och implikationer för penningpolitiken
Den senaste nedgången i Italiens industriproduktion till -0,6 % i juni, som tydligt missade prognosen om 1 % tillväxt, signalerar en djupare inbromsning i euroområdets tredje största ekonomi. Den svaga siffran går i linje med Italiens inköpschefsindex (PMI) för tillverkningsindustrin, som envist har legat kvar i kontraktionszon under 50 och i snitt uppgått till 47,4 de senaste månaderna. Vi bedömer att denna ihållande industrisvaghet kommer att öka trycket på Europeiska centralbanken att inta en mer duvaktig hållning under de kommande veckorna.
Marknadsstrategier som svar på Italiens produktionsfall
För derivathandlare blir den främsta spelplanen på kort sikt den europeiska marknaden för statspapper. Vi väntar oss att räntespreaden mellan italienska 10-åriga statsobligationer (BTP) och tyska Bunds, som för närvarande ligger runt 140 punkter, kommer att vidgas när riskpremierna stiger. Handlare kan överväga att ta långa positioner i optionsstrategier på BTP–Bund-spreaden eller köpa säljoptioner på BTP-terminer för att dra nytta av en sådan vidgning.
På aktiesidan är det industrityngda indexet FTSE MIB mycket sårbart för den pågående industrinedgången. Vi föreslår att köpa kortsiktiga säljoptioner på FTSE MIB för att hedga mot en förestående rekyl i sydeuropeiska aktier. Historisk data visar att när Italiens industriproduktion missar förväntningarna med mer än 1,5 procentenheter underpresterar inhemska aktier det bredare Euro Stoxx 50 med i genomsnitt 2 % under de efterföljande 30 dagarna.
Denna makroekonomiska motvind begränsar också potentialen för euron mot amerikanska dollarn. Vi rekommenderar att använda baisseinriktade putspreads i EUR/USD för att få exponering mot en möjlig nedgång mot nivån 1,07 under den kommande månaden. Denna optionsstrategi gör det möjligt att dra nytta av eurons svaghet samtidigt som risken hålls tydligt avgränsad.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
