Konsekvenser för inflationen i eurozonen
Den lägre inflationen än väntat i Italien antyder att prisökningstakten i eurozonen kan avta snabbare än befarat. Det är en viktig datapunkt inför Europeiska centralbankens (ECB) nästa möte och talar för en mjukare linje i penningpolitiken (det vill säga mindre fokus på räntehöjningar och större beredskap att sänka). Sannolikheten för en räntesänkning från ECB före slutet av andra kvartalet har enligt vår bedömning ökat. Att kärninflationen i eurozonen (inflation rensad för mer svängiga priser som energi och ofta även livsmedel) redan föll till 2,8% i januari 2026 förstärker bilden av fallande inflation. Vi justerar våra modeller för att spegla en möjlig sänkning redan i juni. Det talar för att positionera sig för lägre framtida räntor, exempelvis genom att köpa EURIBOR-terminer (terminskontrakt kopplade till en kort marknadsränta i euroområdet) med förfall i december 2026. Marknaden har prisat in cirka 50 räntepunkter (en räntepunkt är 0,01 procentenheter) i sänkningar under året, men statistiken kan flytta förväntningarna mot 75 räntepunkter. Då framstår nuvarande terminspriser som för lågt satta. Miljön kan också gynna europeiska aktier, vilket gör köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett förutbestämt pris) på index som Euro Stoxx 50 intressanta de kommande veckorna. En mjukare ECB kan samtidigt pressa euron. Därför utvärderar vi även att köpa säljoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att sälja till ett förutbestämt pris) i EUR/USD för att skydda mot en svagare euro.Tillbakablick på inflationsdynamiken 2025
Detta står i tydlig kontrast till den seglivade tjänsteinflationen som präglade 2025. Förra årets huvudrisk var en löne-prisspiral (att högre löner driver upp priser som i sin tur driver nya lönekrav), men ny statistik tyder på att den risken nu minskar. Det är en tydlig förändring jämfört med en mer åtstramande hållning (fokus på högre räntor för att bromsa inflationen) som dominerade marknaden de senaste 18 månaderna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
