Signaler om ökande deflationstryck
Att Italiens producentpriser faller vidare till -1,6 % i januari signalerar att deflationstrycket ökar i eurozonens tredje största ekonomi. Deflation innebär att priserna faller, vilket ofta hänger ihop med svagare efterfrågan och kan vara en tidig signal om lägre inflation för konsumenter längre fram. Samtidigt har eurozonens KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisutvecklingen för hushållens varor och tjänster) sjunkit till 2,4 % förra månaden. Det här utmanar Europeiska centralbankens (ECB) nuvarande hållning om att ligga still med räntan. Den ihållande prissvagheten ökar sannolikheten för att ECB ändrar kurs. Räntemarknaden, via ränteswappar (kontrakt där parter byter räntebetalningar och som ofta används för att spegla förväntningar om framtida räntor), prissätter nu en sannolikhet på över 70 % för en ECB-sänkning till juni, en tydlig uppgång från för en månad sedan. För aktiepositioner behöver vi väga två effekter. En inbromsande ekonomi pressar företagens vinster, vilket gör skyddande säljoptioner (putoptioner, ett derivat som ger rätt att sälja till ett visst pris och därmed skydda mot kursfall) på Italiens FTSE MIB-index till en rimlig riskminskning. Samtidigt kan ökad chans till centralbanksstöd lyfta börsen, vilket gör att vi även utvärderar köpoptioner (calloptioner, ett derivat som ger rätt att köpa till ett visst pris och därmed gynnas av uppgång) på det bredare EURO STOXX 50-indexet för att kunna ta del av en eventuell uppsida.Konsekvenser för euro och räntor
Euron är också i fokus, eftersom tidigare än väntade räntesänkningar sannolikt skulle försvaga valutan. Ränteskillnaden mot USA ökar, efter att ny statistik från USA:s arbetsmarknadsmyndighet visat starkare jobbtillväxt än väntat, vilket talar för att den amerikanska centralbanken kan hålla räntan högre längre. Vi positionerar oss därför för möjlig EUR/USD-svaghet genom att titta på säljoptioner (putoptioner) eller blankning (att sälja något man lånat i hopp om att kunna köpa tillbaka billigare) av euroterminer (futures/terminkontrakt, standardiserade avtal om köp eller försäljning vid ett framtida datum).
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
