Iran överväger nya serviceavgifter för fartyg som passerar genom Hormuzsundet, enligt kommentarer i Peking från landets ambassadör i Kina, samtidigt som eventuella avgifter beskrivs som avgifter snarare än en tull och med antydan om förmånlig behandling av länder som stödde Teheran under den senaste konflikten. Separat uppgav Irans utrikesdepartement att minröjning i sundet regleras av ett samförståndsavtal (MoU), och tillade att man inte ser något behov av inblandning från tredje part.
I Washington sade USA:s vicepresident JD Vance att oljetrafiken genom Hormuzsundet har återgått till nivåerna före kriget. Om förhandlingarna sade parlamentets talman Mohammad Bagher Ghalibaf att Iran inte kommer att förhandla med USA om ett slutgiltigt avtal förrän varje klausul i MoU:et har genomförts, inklusive ett slut på fientligheterna i Libanon och frisläppandet av frysta iranska medel. På marknaderna handlades WTI, USA:s oljereferens, nära 69 dollar i början av veckan.
Marknadens självbelåtenhet kontra geopolitiska risker
Vi ser en tydlig diskrepans mellan marknadens nuvarande lugn och de betydande geopolitiska risker som håller på att byggas upp. Ett WTI-pris kring 69 dollar förefaller bara spegla att oljetrafiken har återställts, samtidigt som Irans nya hållning ignoreras. Det skapar en möjlighet kopplad till framtida volatilitet.
Irans plan att ta ut ”serviceavgifter” för passage genom Hormuzsundet är en stor nyhet. Det är i praktiken en ny skatt på en kritisk global flaskhals som kommer att höja kostnaden för oljetransporter. Vi räknar med att detta förs vidare direkt till konsumenterna, vilket pressar upp råoljepriserna.
Det här är en kritisk farled, där USA:s energimyndighet EIA noterar att cirka 21% av den globala konsumtionen av petroleumvätskor passerar. Historiskt har även mindre störningar i sundet orsakat kraftiga prisspikar. Vi anser att marknaden i dag är alldeles för självbelåten inför detta nya, direkta finansiella hot mot en femtedel av världens oljeförsörjning.
Ser man tillbaka på tidigare konflikter i Gulfregionen, som ”tankkriget” på 1980-talet, sköt försäkringspremierna för krigsrisk för fartyg i höjden, vilket ökade kostnaden för olja. Vi ser redan inledande rapporter från rederiförsäkringsbolag om att premierna för transiteringar genom Hormuz håller på att omprövas. Det är en ledande indikator på att marknaden börjar prisa in risken, och vi väntar oss att det accelererar.
Investeringsstrategi i en volatil miljö
Mot bakgrund av dessa faktorer positionerar vi oss för en uppgång i både oljepriser och volatilitet under de kommande veckorna. Vi ser köp av out-of-the-money köpoptioner på Brent- och WTI-terminer med förfall i september 2026 som en försiktig strategi. Upplägget ger betydande uppsida samtidigt som den maximala risken är avgränsad.
Att de slutliga fredssamtalen står stilla tills alla MoU-klausuler är uppfyllda tillför ytterligare ett osäkerhetslager. Det tyder på att de underliggande spänningarna som ledde till den senaste konflikten kvarstår olösta. Med OPEC+ som har begränsad reservkapacitet för att kompensera eventuella utbudsproblem är marknaden mer sårbar för en prischock än den har varit på flera år.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
