Fem av ”Magnificent 7” rapporterar inom två dagar: Microsoft, Alphabet, Meta och Amazon den 29 april 2026, och Apple den 30 april 2026. Fokus har flyttats från oro för att AI-drivna datacenterbyggen (stora serverhallar för AI-beräkningar) blir för omfattande till om investeringarna nu faktiskt lyfter intäkter, marginaler (lönsamhet per försäljningskrona) och intäktsgenerering (förmågan att tjäna pengar på användare och tjänster).

De fyra ”hyperscalers” (molnjättar som driver mycket stora moln- och datacenterplattformar) väntas lägga cirka 645 miljarder dollar 2026, upp cirka 56 procent på årsbasis. Marknaden vill se tydligare bevis på avkastning, inte bara övergripande planer.

Bolagsförväntningar och investeringar

Microsoft väntas nå en vinst per aktie (EPS, resultat per aktie) på cirka 4,04 dollar (upp cirka 17 procent) och intäkter på cirka 81,4 miljarder dollar (upp cirka 16 procent). Capex (kapitalinvesteringar, främst i datacenter/utrustning) ligger nära 146 miljarder dollar i räkenskapsåret 2026, med förväntningar för räkenskapsåret 2027 närmare 170 miljarder; Intelligent Cloud väntas landa på cirka 34,2 miljarder dollar (upp 28 procent), Azure-tillväxt runt 38 procent, AI-bidrag (andel av tillväxten som kommer från AI) cirka 21,4 procent och bruttomarginal i molnet (andel som återstår efter direkta kostnader) på 66,23 procent.

Alphabet väntas nå justerad EPS (resultat per aktie rensat för engångsposter) på cirka 2,83 dollar och intäkter på cirka 107 miljarder dollar (upp cirka 11 procent). Capex väntas bli 175–185 miljarder dollar för helåret 2026, med uppskattningar nära 200 miljarder dollar 2027; Sök väntas ligga på cirka 59 miljarder dollar (upp 16 procent), YouTube cirka 10 miljarder dollar (upp 12 procent) och Cloud-tillväxt potentiellt runt 50-procentsnivån.

Meta väntas nå justerad EPS på cirka 7,51 dollar och intäkter på cirka 55,5 miljarder dollar (upp cirka 31 procent). Bolagets capex-prognos är 115–135 miljarder dollar för 2026, med marknadens snitt (konsensus, genomsnitt av analytikers prognoser) runt 142 miljarder dollar för 2027; annonsintäkter cirka 54 miljarder dollar (upp 30 procent), visningar (impressions, antal gånger annonser visas) upp 16 procent och snittpris per annons upp 12 procent.

Amazon väntas nå justerad EPS på cirka 2,11 dollar och intäkter på cirka 177,2 miljarder dollar (upp cirka 14 procent). Capex guidar (bolagets egen prognos) mot 200 miljarder dollar 2026, med konsensus 195,9 miljarder dollar och Bloombergs konsensus för 2027 runt 209 miljarder; AWS uppskattas till cirka 36,6 miljarder dollar (upp 25 procent), Advertising Services cirka 16,9 miljarder dollar (upp 20,8 procent), och bolaget har skjutit till 5 miljarder dollar till Anthropic med potential för ytterligare 20 miljarder.

Apples förväntningar och investeringar

Apple väntas nå EPS på cirka 1,96 dollar (upp cirka 18 procent) och intäkter på cirka 109,3 miljarder dollar (upp cirka 15 procent). Capex uppskattas till cirka 13,5 miljarder dollar i räkenskapsåret 2026 och 15,4 miljarder dollar i räkenskapsåret 2027, med Services (tjänsteintäkter som App Store, iCloud m.m.) på cirka 30,4 miljarder dollar (upp 14 procent).

Med fem av Magnificent 7 som rapporterar nästa vecka ser vi att implicerad volatilitet (marknadens inprisade framtida svängningar, härledd från optionspriser) stiger kraftigt. Optionsmarknaden (handel i optioner, kontrakt som ger rätt att köpa/sälja aktier till ett visst pris) prisar in stora rörelser efter rapport, och CBOE Nasdaq-100 Volatility Index (VXN, ett index som mäter förväntad volatilitet i Nasdaq-100 via optioner) har stigit över 18 procent bara i april. Det signalerar att aktörer förbereder sig för stora kurssvängningar.

För Microsoft ligger fokus på om de mycket stora investeringarna ger effekt. Optionsprissättningen indikerar en förväntad rörelse på runt 6 procent åt båda håll efter rapporten den 29 april. Eftersom aktien släpat efter konkurrenterna i år kan en stark Azure-siffra över 38 procents tillväxt trigga en tydlig uppgång, vilket gör call-spreadar (optionsstrategi där man köper en köpoption och säljer en annan för att sänka kostnaden) intressanta för dem som tror på uppgång.

Alphabet behöver visa att bolaget kan bygga sin AI-plattform utan att skada sökverksamheten. Under 2025 såg vi hur känslig aktien var för kommentarer om kostnadskontroll. Optionshandlare räknar med en rörelse över 7,5 procent, vilket speglar både möjligheten till en ”catch-up”-affär (att aktien kan komma ikapp andra om siffrorna imponerar) om Google Cloud överraskar positivt och risken för fall om capex-guidningen blir oväntat hög.

Meta måste motivera offensiva AI-satsningar samtidigt som kärnaffären i annonser redan går starkt. Vid 17 gånger framåtblickande vinst (forward P/E, aktiekurs delat med väntad vinst kommande 12 månader) är aktien billigare än flera jämförbara bolag, vilket kan ge visst skydd. Men ännu en oväntad investeringsökning kan väcka samma oro som i slutet av 2025. Det bäddar för en klassisk rapportaffär, där straddle eller strangle (optionsstrategier som tjänar på stora rörelser; straddle köper köp- och säljoption vid samma lösenpris, strangle vid olika lösenpriser) kan vara aktuellt om man tror på stor rörelse men är osäker på riktningen.

Amazon går in i perioden som ”momentumledare” (aktien har haft starkast kursutveckling i gruppen). Det gör att förväntningarna på AWS är höga, och allt under en tydlig överträffning av prognosen om 25 procents tillväxt kan göra marknaden besviken. Ett nyligt uppsving i efterfrågan på säljoptioner långt utanför pengarna (out-of-the-money puts, optioner med lösenpris under aktuell aktiekurs som fungerar som försäkring vid fall) tyder på att vissa säkrar sig mot risken att rapporten inte räcker för att motivera den senaste uppgången.

Apple sticker ut: här handlar caset mer om motståndskraft än ren AI-infrastruktur. Den högre värderingen på 28 gånger framåtblickande vinst lämnar liten felmarginal, särskilt om tjänstetillväxten bromsar eller om utsikterna för Kina blir försiktiga. Här är den implicerade volatiliteten lägre, med en förväntad rörelse på cirka 4,5 procent. Det pekar på att fler fokuserar på skydd mot en negativ överraskning än på en AI-driven kursrusning.