USD/JPY föll under torsdagens asiatiska handel och sjönk till 158,70–158,65. Paret låg kvar nära veckolägsta från tisdagen efter att USA-dollarn försvagats.
Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg nära den lägsta nivån sedan början av mars när marknaden reagerade på förhoppningar om vapenvila och uttalanden om att kriget med Iran var nära att ta slut. Förväntningar om fortsatta förhandlingar minskade behovet av att söka sig till dollarn.
Olja och förväntningar på penningpolitiken
Råolja handlades nära en treveckorslägsta nivå från tisdagen, vilket dämpade inflationsoron och minskade förväntningarna om en stramare linje från Federal Reserve (USA:s centralbank). Yenen fick visst stöd av spekulationer om att japanska myndigheter kan ingripa på valutamarknaden för att bromsa en alltför svag yen.
Yenstyrkan begränsades av risker kopplade till Hormuzsundet och störningar i sjöfarten runt Iran. Japan är starkt beroende av energiimport från Mellanöstern, och problem med oljeflöden ökade oron för press på Japans ekonomi på kort sikt.
USD/JPY har rört sig i ett välkänt intervall i ungefär en månad, efter att ha backat från mitten av 160-nivåerna, den högsta nivån sedan juli 2025, som nåddes förra månaden. När ingen större amerikansk statistik väntas kan uttalanden från FOMC-ledamöter (Federal Reserves räntekommitté) bli en viktig drivkraft för dollarn.
Ränteskillnader och risk för ingripande
Nya siffror visar att skillnaden i penningpolitik mellan USA och Japan ökar igen, i motsats till den minskande skillnad som syntes 2024 och 2025. Förra veckans amerikanska KPI för mars 2026 (konsumentprisindex, ett mått på inflation) var högre än väntat på 3,1%, vilket stärkte bilden av att Federal Reserve kan hålla räntan hög längre. Det har lyft den amerikanska tioårsräntan (räntan på 10-åriga statsobligationer) över 4,50%, i stark kontrast mot Japans jämförelseränta som ligger kvar nära 0,90%.
Samtidigt framstår Japans ekonomi som mer sårbar. Preliminära BNP-siffror för första kvartalet 2026 (bruttonationalprodukt, ett mått på den totala produktionen i ekonomin) visade en minskning på 0,2%, där höga energikostnader från instabilitet i Mellanöstern pekades ut som en huvudorsak. Den svaga tillväxten gör det svårt för Bank of Japan (Japans centralbank) att strama åt politiken, vilket lämnar yenen utsatt för så kallade carry trades (strategi där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en valuta med högre ränta för att tjäna på ränteskillnaden).
Den största risken för en lång position i USD/JPY (att man tjänar på uppgång) är fortsatt direkta valutainköp/-försäljningar från japanska myndigheter, vilket kan ge ett snabbt och kraftigt fall. I februari 2026 sågs ett kort ingripande som pressade paret ned nästan 400 pips på en dag (pips är den vanliga minsta prisrörelsen i valutahandel, ofta den fjärde decimalen), men uppgången kom tillbaka inom några veckor. Det visar att ingripanden kan ge korta ryck, men kan få svårt att stå emot starka grundkrafter.
Mot bakgrund av stark uppåttrend men tydlig fallrisk vid ingripanden kan strategier med uppsida och begränsad risk vara relevanta. Att köpa köpoptioner i USD/JPY (call options, en rätt att köpa till en bestämd kurs) med lösenpris vid eller över den psykologiskt viktiga 160,00-nivån kan vara ett alternativ. Då kan man vinna på ett utbrott uppåt, samtidigt som den största möjliga förlusten begränsas till optionspremien (kostnaden för optionen) om myndigheterna kliver in.
