Intel försöker vända utvecklingen under vd Lip-Bu Tan. Framstegen kretsar kring 18A-processen (en ny tillverkningsteknik för chip) och en satsning på AI-infrastruktur (datorhallar och system som kör AI) samt tillverkningstjänster (att tillverka chip åt andra bolag). Aktien har stigit när marknaden omvärderar Intel som mer än en traditionell chiptillverkare.
På kort sikt är drivkrafterna flera. Panther Lake-kretsar för pc (klientchip) byggda med 18A har börjat levereras. Efterfrågan på serverprocessorer uppges förbättras när AI-arbetslaster (den typ av tunga beräkningar som AI kräver) ökar. Vissa analytiker säger att Intel är nära fullt bokat i serverprocessorer för 2026.
Intel har också aviserat partnerskap och kopplingar, bland annat Nvidias investering på 5 miljarder dollar, Googles fleråriga utbyggnad kring Xeon-processorer (Intels serverfamilj) och specialanpassade IPU:er (specialkretsar för att accelerera AI-beräkningar), samt deltagande i Terafabs AI-chipinitiativ. Intel har också gått vidare med att köpa tillbaka Apollos ägarandel i bolagets fabrik i Irland (en halvledarfab, alltså en anläggning där chip tillverkas).
Riskerna gäller värdering och kommande rapport. Intel handlas till cirka 63 gånger beräknad vinst för 2027 (P/E-tal, pris i förhållande till vinst), ungefär tre gånger Nvidias värdering på väntad vinst. Intel rapporterar resultaten för första kvartalet 2026 den 23 april, med prognos kring 12,2 miljarder dollar i intäkter och ungefär nollresultat per aktie (EPS, vinst per aktie).
Intel Foundry (Intels verksamhet för kontraktstillverkning av chip åt externa kunder) är fortfarande obevisad i stor skala. Samtidigt ger konkurrensen från AMD, Nvidia och TSMC (världens största kontraktstillverkare av chip) liten tolerans för förseningar. Aktien steg över 50 procent på nio handelsdagar, den snabbaste uppgången i bolagets historia, och RSI (ett momentum-mått som kan signalera att en aktie blivit kortsiktigt överköpt) pekar på överköpta nivåer.
Med Intels rapport bara nio dagar bort den 23 april framstår läget som ovanligt ”allt eller inget”. Aktien har gjort ett historiskt rally, vilket höjer insatsen för de kommande siffrorna. Det här är inte längre ett långsamt värdecase, utan en momentumaktie som ställs inför sin första stora prövning.
Optionsmarknaden speglar spänningen. Underförstådd volatilitet (marknadens inprisade förväntan på framtida svängningar) pekar på att aktien kan röra sig mer än 10 procent upp eller ned efter beskedet. Det gör optioner dyra att köpa rakt av, men visar också att marknaden väntar en kraftig reaktion på resultat och prognos. Vår slutsats är att fokus bör ligga på den väntade svängningen, inte bara på riktningen.
För den som tror på uppgång kan köp av köpoptioner långt ”utanför pengarna” (lösenpris en bit över dagens aktiekurs) eller så kallade köpoptionspreadar (en kombination av köpoptioner som begränsar kostnad och uppsida) med maj som slutmånad vara ett sätt att agera på ett starkt kvartal. Uppgångsscenariot bygger på att ledningen bekräftar stark efterfrågan på serverprocessorer och ger tydliga intäktsmål för foundry-verksamheten. En positiv överraskning kan få investerare som missat uppgången att köpa in sig igen.
Samtidigt är risken för ”sälj på nyheten” hög, särskilt efter uppgången till ett framåtblickande P/E kring 63. Ett liknande mönster syntes i tredje kvartalet 2025: en stark uppgång inför rapport följdes av en nedgång på 10 procent trots stabila, men inte exceptionella, siffror. Den som vill skydda sig kan överväga säljoptioner eller säljoptionspreadar (strategier som ger skydd vid fall men kan begränsa kostnaden) om prognosen skulle göra marknaden mindre villig att betala höga multiplar.
Med dyra optioner kan en mer neutral strategi som en lång straddle eller strangle vara ett alternativ. Det innebär att man köper både köp- och säljoptioner (med samma eller olika lösenpris) för att tjäna på en stor rörelse åt något håll. Då är man i praktiken beroende av att dagens inprisade 10-procentsrörelse underskattar det verkliga utfallet. Det passar bilden av den 23 april som en tydlig ”allt eller inget”-händelse för vändningscaset.
För den som redan sitter på en vinst efter rallyt är det ett bra läge att överväga riskskydd. Att köpa skyddande säljoptioner kan låsa in delar av uppgången och ge nedsideskydd över rapporten. Då kan man vara med om aktien stiger vidare, samtidigt som man sätter en tydlig botten för positionen om rapporten inte lever upp till förväntningarna.
