ING räknar med att Bank of England lämnar penningpolitiken oförändrad, med en omröstning på 7–2 och en mindre risk för 6–3, samtidigt som banken intar en hökaktig ton när den försöker rida ut den pågående inflationschocken. Banken prognostiserar att den brittiska inflationen toppar nära 3,5% senare i år, och väntar sig inte att det ska utlösa någon penningpolitisk åtstramning.
På FX-sidan ser ING fortsatt nedsida i GBP/USD och beskriver en rörelse mot 1,3200 under de kommande veckorna när dollarn stärks mot valutor där centralbankerna försöker undvika åtstramning inom året, inklusive Kanada och Sverige. Banken ser också att EUR/GBP är snedvriden uppåt, med en bias mot 0,8680/8700.
Bank of Englands hållning och konsekvenser för pundet
Vi bedömer att Bank of England lämnar räntan oförändrad, trots att den senaste brittiska inflationsstatistiken för maj kom in på 3,1%. Banken kommer sannolikt att tala tufft om inflationen men i slutänden undvika någon åtstramning i år. Det skapar en tydlig svaghet för pundet mot valutor som backas upp av mer proaktiva centralbanker.
Den försiktiga hållningen från Bank of England är inte ny; vi såg dem ligga still 2011 när inflationen steg över 5%. Banken satsar på att den nuvarande inflationsuppgången är tillfällig och klingar av utan ingripanden. Vi bedömer att denna tålamodslinje direkt kommer att översättas till ett svagare pund på kort sikt.
Penningpolitisk divergens: dollar och euro kontra pund
USA:s centralbank Federal Reserve signalerar fler räntehöjningar för att bekämpa sin egen ihållande inflation på 3,8%, vilket fortsätter att stärka dollarn. Vi räknar med att detta pressar GBP/USD ned mot 1,3200-området under de närmaste veckorna. Att köpa säljoptioner (put) på pundet mot dollarn är ett sätt att positionera sig för den väntade nedgången.
Vi ser också att euron tar mark mot pundet, med ett mål på 0,8700 för EUR/GBP. Europeiska centralbanken låter allt mer villig att strama åt politiken, vilket skapar en tydlig divergens mot Bank of England. Köpoptioner (call) på EUR/GBP kan övervägas för att dra nytta av en potentiell uppgång.
