ING väntar sig att Schweiziska nationalbanken (SNB) behåller sin styrränta på 0 % vid nästa veckas möte och att den lämnas oförändrad även under de kommande kvartalen. Bedömningen bygger på en kombination av fastare aktivitet och dämpat pristryck, där Schweiz inhemska inflation beskrivs som godartad och den schweiziska francen fortsatt stark – även efter en mindre försvagning på sistone. ING räknar också med att globala energipriser faller över tid, vilket ytterligare skulle minska behovet av en stramare penningpolitik.
Banken har höjt sina prognoser för schweizisk tillväxt och räknar med en genomsnittlig BNP-tillväxt på 1,9 % 2026 och 1,6 % 2027, med hänvisning till ett starkt första halvår, mer stödjande internationell efterfrågan och en marginellt svagare valuta. ING tror att SNB fortsätter att avvika från andra centralbanker genom att hålla en mer expansiv hållning, samtidigt som man behåller en mer riktad ansats till valutainterventioner så länge inflationen förblir låg och francen inte apprecierar alltför kraftigt.
Utsikter för SNB:s penningpolitik
Inför Schweiziska nationalbankens möte den 24 september väntar vi oss att beslutsfattarna lämnar den viktigaste styrräntan oförändrad på 0 %. Beslutet stöds av Schweiz mycket låga konsumentinflation, som låg på endast 1,1 % i augusti. Mot bakgrund av detta godartade prisläge har centralbanken gott om utrymme att behålla sin mycket expansiva hållning.
Tradingstrategier i en stabil schweizisk franc-miljö
För derivathandlare gör denna räntepaus schweizerfrancen till en idealisk finansieringsvaluta för carry trades. Vi föreslår att blanka francen mot högre avkastande valutor som amerikanska dollarn, där räntorna fortfarande ligger betydligt högre. Strategin gör det möjligt att fånga den stora räntedifferensen samtidigt som Schweiz ekonomiska tillväxt fortsätter sin stabila uppgång på 1,9 %.
Med schweizisk inflation tydligt under kontroll och inga plötsliga policyskiften i sikte lär valutavolatiliteten pressas ned. Vi rekommenderar att sälja out-of-the-money-optioner i valutaparet EUR/CHF för att inkassera premie. Att använda strategier som korta strangles eller iron condors kan hjälpa oss att dra nytta av en mycket stabil växelkurs, som nyligen har legat runt 0,94-nivån.
Vi bör också titta på terminsmarknaderna för att låsa in billiga finansieringsräntor i schweizerfranc för långsiktiga positioner. Eftersom centralbanken med stor sannolikhet inte kommer att höja räntan under de kommande kvartalen erbjuder långlöpta CHF-putoptioner ett billigt skydd mot oväntade valutaspikar. Upplägget ger oss ett kostnadseffektivt sätt att positionera oss för en stabil eller något svagare franc under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
