ING räknar med att Bank of England lämnar styrräntan oförändrad vid veckans möte, med en fortsatt fördelning 7–2 som huvudscenario, även om Catherine Mann kan ansluta till Huw Pill och Megan Greene i att stödja en höjning. Fokus ligger på om stödet för en stramare penningpolitik breddas inom MPC, eftersom det kan påverka förväntningarna på politiken fram till årsskiftet. Högre energipriser pekas ut som en uppåtrisk för inflationen, men uppdaterade prognoser väntas visa att KPI-toppen hamnar betryggande under 4%.
ING pekar också på den senaste rörelsen i EUR/GBP, som nu ligger 1% över botten den 15 juli på 0,8455, och menar att rekylen kan fortsätta. Enligt analysen kan BoE, om inflationsprognoserna förblir dämpade, hålla räntan stilla resten av året. I så fall kan marknaden behöva rulla tillbaka en del av de 38 punkter av åtstramning som i dag är inprisade till årsskiftet – en omvärdering som skulle snedvrida riskerna mot pundet.
BoE:s ränteutsikter och risker för pundet
Vi väntar oss att Bank of England behåller sin styrränta vid veckans möte och står emot trycket från hökaktiga beslutsfattare som vill se ytterligare åtstramning. Även om vissa ledamöter kan rösta för en höjning, räknar vi med att en tydlig majoritet föredrar att lämna räntan oförändrad i och med att inflationen hålls i schack. Det stundande beslutet skapar ett viktigt läge för derivathandlare att positionera sig för en nedåtkorrigering i det brittiska pundet.
Finansmarknaderna prisar i nuläget in cirka 38 räntepunkter av ytterligare åtstramning till årsskiftet, vilket vi bedömer som högst orealistiskt. Historiskt har liknande glapp mellan marknadens förväntningar och centralbankens faktiska agerande utlöst snabba duvaktiga omprissättningar som pressat pundet. Derivathandlare bör överväga att gå kort GBP-terminer eller köpa säljoptioner för att dra nytta av den väntade justeringen.
EUR/GBP-utveckling och handelsstrategier
Valutaparet EUR/GBP har redan studsat över 1% från den senaste bottennivån 0,8455, och vi bedömer att uppgångstrenden kan ha betydligt mer att ge. Med euroområdets inflation som varit stabil runt 2,5% de senaste månaderna är euron väl positionerad att ta mark mot ett svagare pund. Att använda call spreads i EUR/GBP skulle vara en effektiv strategi för att fånga uppsidan samtidigt som risken hanteras.
Ser man tillbaka på tidigare policyomläggningar, som marknadens reaktion på BoE:s räntepaus i slutet av 2023, föll pundet kraftigt – över 1,5% mot stora motparter – inom några dagar efter beskedet. Handlare behöver agera snabbt de kommande veckorna för att justera portföljerna inför det officiella räntebeskedet på torsdag. Att sätta tajta stop-loss-nivåer på kvarvarande långa GBP-exponeringar rekommenderas starkt för att skydda kapitalet mot plötslig volatilitet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
